峰巒如聚，波濤如怒，山河表裏潼關路。望西都，意躊躇。
傷心秦漢經行處，宮闕萬間都做了土。興，百姓苦；亡，百姓苦！
譯文
華山的山峰從四麵八方會聚，黃河的波濤像發怒似的洶湧。潼關古道內接華山，外連黃河。遙望古都長安，我徘徊不定，思潮起伏。
令人傷心的是秦宮漢闕裏那些走過的地方，萬間宮殿早已化作了塵土。一朝興盛，百姓受苦；一朝滅亡，百姓依舊受苦。
注釋
山坡羊：曲牌名，是這首散曲的格式；“潼關懷古”是標題。
峰巒如聚：形容群峰攢集，層巒疊嶂。聚：聚攏；包圍
波濤如怒：形容黃河波濤的洶湧澎湃。怒：指波濤洶湧。
“山河”句：外麵是山，裏麵是河，形容潼關一帶地勢險要。具體指潼關外有黃河，內有華山。表裏：即內外。《左傳·僖公二十八年》：“表裏山河，必無害也。”注：“晉國外河而內山。
張養浩為官清廉，愛民如子。天曆二年（1329年），因關中旱災，被任命為陝西行台中丞以賑災民。他命駕西秦過程中，親睹人民的深重災難，感慨歎喟，憤憤不平、遂散盡家財，盡心盡力去救災，終因過分操勞而殉職。張養浩在“關中大旱”之際寫下了這首《山坡羊》。
此曲是張養浩晚年的代表作，也是元散曲中思想性、藝術性完美結合的名作。在他的散曲集《雲莊樂府》中，以“山坡羊”曲牌寫下的懷古之作有七題九首，其中尤以《潼關懷古》韻味最為沉鬱，色彩最為濃重。
全曲分三層：第一層（頭三句），寫潼關雄偉險要的形勢。張養浩途經潼關，看到的是“峰巒如聚，波濤如怒”的景象。這層描寫潼關壯景，生動形象。第一句寫重重疊疊的峰巒，潼關在重重山巒包圍之中，一“聚”字讓讀者眼前呈現出華山飛奔而來之勢、群山攢立之狀；因地勢險要，為古來兵家必爭之地。山本是靜止的，“如聚”化靜為動，一個“聚”字表現了峰巒的眾多和動感。