望飛來半空鷗鷺，須臾動地鼙鼓。截江組練驅山去，鏖戰未收貔虎。朝又暮。誚慣得、吳兒不怕蛟龍怒。風波平步。看紅旆驚飛，跳魚直上，蹙踏浪花舞。
憑誰問，萬裏長鯨吞吐，人間兒戲千弩。滔天力倦知何事，白馬素車東去。堪恨處，人道是、屬鏤怨憤終千古。功名自誤。謾教得陶朱，五湖西子，一舸弄煙雨。
望飛來半空鷗鷺，須臾動地鼙鼓。截江組練驅山去，鏖戰未收貔虎。朝又暮。誚慣得、吳兒不怕蛟龍怒。風波平步。看紅旆驚飛，跳魚直上，蹙踏浪花舞。
憑誰問，萬裏長鯨吞吐，人間兒戲千弩。滔天力倦知何事，白馬素車東去。堪恨處，人道是、屬鏤怨憤終千古。功名自誤。謾教得陶朱，五湖西子，一舸弄煙雨。
譯文
望向天邊，潮水好似覆蓋半個天空的白色鷗鷺一樣鋪天蓋地而來。片刻之間便聽到如擂動戰鼓般地動山搖的波濤聲，之間橫截江麵的波峰如千軍萬馬驅趕著白色的山峰而來。江潮洶湧翻滾，如勇士激戰不休。曾地青年朝朝暮暮與水為戲，對此簡直就像是平常一樣，曾兒又怎麽會害怕著蛟龍一樣翻滾的波濤。弄潮兒在波濤中如履平地，看那紅旗翻飛，他們如同錦鱗出水，魚躍水麵，踏著浪花起舞。
任憑何人，麵對怒潮洶湧如巨鯨吐水一般的潮水，曾越王用箭矢射向潮水不過是人間的一場兒戲。連天的怒潮最終也力倦難治，緩緩東歸。常言道，伍子胥用屬鏤自刎化為潮神遺恨千古自是因為功名誤了千古英雄。這警示白白便宜了範蠡與西施漫遊五湖，一葉小舟悠然自得地欣賞雲蒸霞蔚的湖上景色。
上片著力描繪錢塘江秋潮雄偉壯觀的景象，從側麵表達了詞人對祖國壯麗山河的熱愛。首四句寫潮來時驚天動地的氣勢，先寫天空飛鳥，繼寫江麵波濤。開頭四句大意說，他正看著半空翱翔的鷗鷺，刹那間便聽到如擂動戰鼓般轟鳴的波濤聲，隻見那洶湧的潮水如千軍萬馬，以排山倒海之勢滾滾而來，如激戰中奔馳的貔虎似的大隊勇士勢不可擋。這四句寫得有聲有色，使讀者如聞其聲，如見其形，頗有身臨其境的感覺。
潮水上漲，如此駭人，似乎無人可以駕馭。然而，對江上的漁民來說，卻又因為司空見慣，不把它當回事兒。“朝又暮”以下便寫這些“弄潮兒”嬉戲於潮水中的動人情景。這種場麵旁觀者驚心動魄，這些勇士們卻自由自在，在潮水中踏著浪花歡騰舞蹈，紅旗飛揚，人像魚兒在波濤中跳躍出沒，極為精彩壯觀。
淳熙元年（1174）春，葉衡（字夢鍚）由建康留守被召入朝擔任右丞相之職，辛棄疾也因葉衡的推薦，當了倉部郎官。這一年的秋天，辛棄疾赴臨安（今杭州），在錢塘江觀潮，寫了這首詞贈給葉衡。