風消焰蠟，露浥紅蓮，花市光相射。桂華流瓦。纖雲散，耿耿素娥欲下。衣裳淡雅。看楚女纖腰一把。簫鼓喧，人影參差，滿路飄香麝。
因念都城放夜。望千門如晝，嬉笑遊冶。鈿車羅帕。相逢處，自有暗塵隨馬。年光是也。唯隻見、舊情衰謝。清漏移，飛蓋歸來，從舞休歌罷。
風消焰蠟，露浥紅蓮，花市光相射。桂華流瓦。纖雲散，耿耿素娥欲下。衣裳淡雅。看楚女纖腰一把。簫鼓喧，人影參差，滿路飄香麝。
因念都城放夜。望千門如晝，嬉笑遊冶。鈿車羅帕。相逢處，自有暗塵隨馬。年光是也。唯隻見、舊情衰謝。清漏移，飛蓋歸來，從舞休歌罷。
譯文
蠟燭在風中燃燒，夜露浸濕了花燈，街市上燈光交相映射。皎潔月光照著屋瓦，淡淡的雲層散去，光彩照人的嫦娥飄然欲下。衣裳是多麽精致素雅，南國少女個個都細腰如掐。大街小巷簫鼓喧騰，人影攢動，條條路上幽香陣陣。
不由想起當年京城的燈夜，千家萬戶張燈結彩如同白晝。姑娘們笑盈盈出門遊賞，香車上不時有人丟下羅帕。有緣相逢的地方，必是打馬相隨塵土飛灑。
今年的京城想必依舊，隻是我舊日的情懷已全衰謝。鍾漏輕移時間不早，趕快乘車回去吧，任憑人們去盡情歌舞玩耍。
關於此詞寫作的地點和年代，舊有異說。清人周濟《宋四家詞選》謂是“在荊南作”，“當與《齊天樂》同時”；近人陳思《清真居士年譜》則以此詞為周知明州（今浙江寧波）時作，時在徽宗政和五年（1115）。
此詞上片，寫作者眼前所見的元宵景色。前三句，緊扣節日，寫燈火的光燦耀眼。其中第一、二句是分寫，第三句是總寫。譚獻評的《詞辨》，於周邦彥《齊天樂·秋思》起句“綠蕪凋盡台城路”評為“以掃為生”，這首詞的起句也是如此。元宵佳節，到處都是輝煌燈火，所謂“東風夜放花千樹”：而作者卻偏在第一句用了一個“銷”字，意謂通明的蠟炬在風中逐漸被燒殘而銷蝕。
但由於第三句“花市光相射”驟然振起，可見元宵的燈火是愈燃愈旺，隨銷隨點，縱有風露，不害其燦爛閃灼的。特別是第二句以“露浥紅蓮”夾在兩句之間，得虛實相映之妙，就更見出作者得“以掃為生”了。“焰蠟”是真，“紅蓮”是假，“風銷焰蠟”是寫實，“露浥紅蓮”則近於虛擬，由於在燈燭的映射下蓮花燈上宛如沾濕了清露。這就不僅寫出節日的盛妝，而且還摹繪出新春的生意。