拂拭殘碑，敕飛字，依稀堪讀。慨當初，倚飛何重，後來何酷。豈是功成身合死，可憐事去言難贖。最無辜，堪恨更堪悲，風波獄。
豈不念，疆圻蹙；豈不念，徽欽辱，念徽欽既返，此身何屬。千載休談南渡錯，當時自怕中原複。笑區區、一檜亦何能，逢其欲。
拂拭殘碑，敕飛字，依稀堪讀。慨當初，倚飛何重，後來何酷。豈是功成身合死，可憐事去言難贖。最無辜，堪恨更堪悲，風波獄。
豈不念，疆圻蹙；豈不念，徽欽辱，念徽欽既返，此身何屬。千載休談南渡錯，當時自怕中原複。笑區區、一檜亦何能，逢其欲。
譯文
拂拭去殘碑上的塵土，當年石刻的宋高宗信托嶽飛時的詔書還可依稀辨讀，令人感慨萬分地是，皇帝當初對嶽飛是何等的器重，後來又為什麽那樣的殘酷，難道是功高震主就身當該死，可惜事過境遷高宗依托嶽飛的詔書難贖慘殺嶽飛的罪惡，最令人感到可恨可悲而又極為無理的是，秦檜等人一手製造的殺害嶽飛的風波亭冤獄。
宋朝的皇帝啊！難道你就不想疆土在逐日散失，難道你就不思念徽欽被俘而去的奇恥大辱，然而徽宗欽宗真正返回之後，趙構的帝位又怎能相屬，千年萬代的人們啊再不要說不該南渡偏安一隅，當時的趙構啊自己就怕把中原收複，可笑地是區區一個秦檜又有多少能耐，隻是他迎合了趙構的心意而已。
詞的上片直接點題，夾敘夾議，主要通過史實，引發人們對嶽飛蒙冤受屈產生憤慨。
“拂拭殘碑，敕飛字、依稀堪讀。”起首從敘事起，引出以下直至終篇的慷慨。殘碑的發掘出土，以鐵的事實證明高宗當年褒獎嶽飛千真萬確。這便是“倚飛何重”的證據，可後來為什麽又把嶽飛殘酷地殺害了呢?
“豈是功成身合死，可憐事去言難贖。”詞人舉古來不合理之事相對照，以見嶽飛之冤。
“最無辜、堪恨又堪悲，風波獄。”末二句歸結到“後來何酷”的事實。上闋略敘事實，深致感歎，於感歎中連發三層疑議，層層緊逼，引起無限激憤，自然導入下片對事理的分析。
下片剖析嶽飛被殺的原因。
“豈不念，封疆蹙；豈不念，徽欽辱。”豈不念國家的疆界在敵人侵略下日漸縮小，豈不念徽欽二帝被俘的恥辱。這本不成問題的，作為問題提出來，正在於它出於尋常事理之外，那隻能是別有用心了。
《詞苑叢讀》引《詞統》記載：有人掘地，發現了宋高宗賜給嶽飛的詔書的刻石。文征明讀了，認為抗金名將嶽飛被殺害是“最無辜、堪恨又堪悲”的冤案，指出嶽飛被害的原因，是宋高宗怕中原恢複，徽宗、欽宗皇帝回來，自己的帝位不保。文征明不禁感慨盈懷，寫了這首詞。