楊柳回塘，鴛鴦別浦。綠萍漲斷蓮舟路。斷無蜂蝶慕幽香，紅衣脫盡芳心苦。
返照迎潮，行雲帶雨。依依似與騷人語。當年不肯嫁春風，無端卻被秋風誤。
譯文
楊柳圍繞著曲折的池塘，偏僻的水渠旁，又厚又密的浮萍，擋住了采蓮的姑娘。沒有蜜蜂和蝴蝶，來傾慕我幽幽的芳香。荷花漸漸地衰老，結一顆芳心苦澀。
潮水帶著夕陽，湧進荷塘，行雲夾著雨點，無情地打在荷花上。隨風搖曳的她呀，像是向騷人訴說哀腸：當年不肯在春天開放，如今卻在無端地在秋風中受盡淒涼。
注釋
踏莎行：詞牌名。又名《柳長春》《喜朝天》等。雙調五十八字，仄韻。又有《轉調踏莎行》，雙調六十四字或六十六字，仄韻。
回塘：環曲的水塘。
別浦：江河的支流入水口。
綠萍漲斷蓮舟路：這句話是說，水麵布滿了綠萍，采蓮船難以前行。蓮舟，采蓮的船。
紅衣脫盡芳心苦：紅衣，形容荷花的紅色花瓣。芳心苦，指蓮心有苦味。
賀鑄出身高貴卻長期屈居下僚，其心中的苦楚是一般人難以體會的。這首詞的荷花美麗清高，缺結局淒慘，作者可能也是在表達對自己早年過於孤高自傲的一種悔恨。
此詞全篇詠寫荷花，借物言情，暗中以荷花自況。詩人詠物，很少止於描寫物態，多半有所寄托。因為在生活中，有許多事物可以類比，情感可以相通，人們可以利用聯想，由此及彼，發抒文外之意。所以從《詩經》、《楚辭》以來，就有比興的表現方式。詞也不在例外。
此詞起兩句寫荷花所在之地。“回塘”，位於迂回曲折之處的池塘。“別浦”，不當行路要衝之處的水口。（小水流入大水的地方叫做浦。另外的所在謂之別，如別墅、別業、別館）回塘、別浦，在這裏事實上是一個地方。就儲水之地而言，則謂之塘；就進水之地而言，則謂之浦。荷花在回塘、別浦，就暗示了她處於不容易被人發現，因而也不容易為人愛慕的環境之中。“楊柳”、“鴛鴦”，用來陪襯荷花。