老來曾識淵明，夢中一見參差是。覺來幽恨，停觴不禦，欲歌還止。白發西風，折腰五鬥，不應堪此。問北窗高臥，東籬自醉，應別有，歸來意。
須信此翁未死，到如今凜然生氣。吾儕心事，古今長在，高山流水。富貴他年，直饒未免，也應無味。甚東山何事，當時也道，為蒼生起。
老來曾識淵明，夢中一見參差是。覺來幽恨，停觴不禦，欲歌還止。白發西風，折腰五鬥，不應堪此。問北窗高臥，東籬自醉，應別有，歸來意。
須信此翁未死，到如今凜然生氣。吾儕心事，古今長在，高山流水。富貴他年，直饒未免，也應無味。甚東山何事，當時也道，為蒼生起。
譯文
到老才認識了陶淵明，夢中見到的仿佛是他的身影。一覺醒來覺得滿腔幽恨，放下酒杯，想唱支歌，開口又停。我佩服你白發歸隱麵對西風，不堪忍受五鬥米折腰寧願歸耕。夏天在北窗前高臥乘涼，秋天在東籬旁自醉自星。你的歸隱又更深的意義含在其中，絕不僅隻是逸致閑情。
我深信這位先哲並未死去，到今天仍是一身正氣，凜然如生。我們雖然相隔古今卻心事相同，誌在高山流水有知音。
即使今後我難免出來做官，但榮華富貴已無味可品。為什麽隱居東山的謝安又要出仕？人們都說這是為了世上蒼生。
辛棄疾自青少年時代起，就飽經戰亂之苦，立誌抗金，恢複中原，他的詞也以激越豪放而著稱。但是在這首《水龍吟》中所反映出來的思想，卻引歸耕隱居的陶淵明為“知己”，未免有點消極。之所以如此，與他的遭際有著密切的關係。據學者考證，此詞約作於公元1194年（光宗紹熙五年），那年辛棄疾已經五十五歲，秋天又被罷官，於是感傷世事人生，不免慨歎。
此詞上片開頭就說：“老來曾識淵明，夢中一見參差是。”句法就有點特別。陶淵明與作者，本來誌趣不同，性格各異，而作者卻說他們已有了神交，並在夢中見過麵了。這對一般讀者來說，不能不感到突兀、驚詫，從而也就有可能構成一個強烈的印象，令人玩味。