太液芙蓉，渾不似、舊時顏色。 曾記得、春風雨露，玉樓金闕。名播蘭馨妃後裏，暈潮蓮臉君王側。忽一聲、鼙鼓揭天來，繁華歇。
龍虎散，風雲滅。千古恨，憑誰說。對山河百二，淚盈襟血。客館夜驚塵土夢，宮車曉碾關山月。問嫦娥、於我肯從容，同圓缺？
太液芙蓉，渾不似、舊時顏色。 曾記得、春風雨露，玉樓金闕。名播蘭馨妃後裏，暈潮蓮臉君王側。忽一聲、鼙鼓揭天來，繁華歇。
龍虎散，風雲滅。千古恨，憑誰說。對山河百二，淚盈襟血。客館夜驚塵土夢，宮車曉碾關山月。問嫦娥、於我肯從容，同圓缺？
譯文
禦園裏太液池的荷花，再不像從前那麽嬌豔。還曾記得，花承雨露春風，人蒙浩蕩皇恩，玉樓金閣，富麗宮殿。聲名在後妃中像蘭花一樣芬芳，臉龐如蓮花般紅潤光鮮，常常陪伴在君王身邊。忽然一聲驚天動地的鼙鼓，宮廷的繁華煙消雲歇。
朝廷土崩瓦解，君臣風飄雲散。這亡國的千古遺恨，叫我向誰訴說?麵對破碎山河，我隻能仰天哭泣，血淚斑斑灑滿衣前。
被擄北行，驛館中夜晚常被戰亂惡夢驚醒，天剛破曉，又複北行，車輪碾碎月影，顛簸在荒寒的關山。仰望一輪冷月，殷切詢問嫦娥，能否容許我追隨你，超脫塵世與月亮同圓同缺。
上片是憶舊。起首兩句描述經過一場巨大變故後，南宋宮廷破損，嬪妃憔悴，完全不是舊時的模樣了。這是對“舊時”的追憶和感慨，然後用“曾記得”三字領起，引起對舊時的回憶。那時在玉樓金闕的皇宮裏，自己容貌出眾美名遠播，承恩受寵。當她還沉浸在豪華旖旎的皇宮風光之中時，忽然傳來了揭天鼙鼓，元軍兵臨城下，驚醒了他們的美夢。
當時元兵虎視耽耽，窺視南宋，而南宋朝廷賈似道大權獨攬，一味粉飾太平，對邊防危機與國力衰竭隱匿不報，君臣酣歌深宮，縱情享樂。及至鼙鼓動地，才如夢方醒，然為時已晚。“忽一聲”簡單的三個字，深刻地揭示了這個慘痛的曆史教訓。
公元1276年春，攻陷了南宋首都臨安（今杭州市）的元軍正押解著太後、昭儀等一批後妃往大都（內蒙古正藍旗東）馳去。王昭儀麵對昔日蒙受君王寵，今日竟成階下囚的巨變，百感交集，揮筆寫下了這首《滿江紅·太液芙蓉》，將其題於驛壁之上。
這首詞抒寫了國破家亡、今非昔比的哀愁與感傷。
詞的上闋，一開頭，作者就運用比興手法。暗示自己經受一場巨大的變故後形容憔悴，精神沮喪。“太液”，原本是漢、唐時官苑中的池名，這裏借指南宋宮廷；“芙蓉”，即荷花，用以比喻女子佼好的麵容。“太液芙蓉”取自白居易《長恨歌》“太液芙蓉未央柳，芙蓉如麵柳如眉”詩意以自況。“渾不似”這句是說完全失去了昔日鮮麗的容顏。