堂堂大元，奸佞專權。開河變鈔禍根源，惹紅巾萬千。官法濫，刑法重，黎民怨。人吃人，鈔買鈔，何曾見。賊做官，官做賊，混賢愚。哀哉可憐！
譯文
堂堂大元朝，貪官汙吏當權。河水泛濫成災，新鈔大量印造，貨幣迅速貶值，民不聊生，引起了紅巾軍千萬人起義。苛捐雜稅繁雜苛刻，刑法太重，百姓怨聲載道。都到了人吃人的地步，錢換錢，什麽時候見過這種情形？奸人做了官，做官的又都是貪官汙吏，賢明的人得不到重用。悲哀啊真是可憐！
注釋
堂堂大元：此曲見元末明初人陶宗儀《輟耕錄》卷二十二。原注雲：“《醉太平》小令一闕，不知誰所造。自京帥至江南，人人能道之。”堂堂，氣象宏大莊嚴。
奸佞：巧言諂媚的壞人。指元末丞相托托、參議賈魯等人。
開河：《續資治通鑒》記載：“至正十年（1330）十二月，右丞相托克托（即托托）慨然有誌於事功。時河決五年不能塞……托克托請躬任其事，帝嘉納之。
元朝末年，奸佞當權，朝政極端腐敗。至正十一年(1351年)下令征調農民和兵士十幾萬人治理黃河。黃河兩岸農民本已飽受災荒之苦，到工地上又橫遭監工的鞭打，被克扣口糧，個個無比憤怒。於是，“開河”和“變鈔”就成為農民大起義的導火線，導致了紅巾軍起義的爆發。
批判現實主義，從詞牌開始就是在痛罵當權者，醉太平，粉飾太平罷了，社會矛盾如此尖銳，朝廷還紙醉金迷，難怪元朝90年就滅亡了。
堂堂濫大元朝，一幫奸佞小人當權，從開河換取錢財開始就是禍害濫根源，惹得紅巾軍造反，（紅巾軍好像是朱元璋參加濫那支武裝，後來做大了，就不多說了），法令又濫又重，弄得四海之內怨聲載道。窮濫人就差吃人，有錢人能更有錢，那朝那代有這種現狀。官賊一體，苦到最後濫還是老百姓。
通篇在控訴社會現實，但更有些像戰鬥檄文，號召被壓迫在最底層濫廣大受苦群眾去造反。