近塞上之人，有善術者，馬無故亡而入胡。人皆吊之，其父曰：“此何遽不為福乎？”居數月，其馬將胡駿馬而歸。人皆賀之，其父曰：“此何遽不能為禍乎？”家富良馬，其子好騎，墮而折其髀。人皆吊之，其父曰：“此何遽不為福乎？”居一年，胡人大入塞，丁壯者引弦而戰。近塞之人，死者十九。此獨以跛之故，父子相保。
近塞上之人，有善術者，馬無故亡而入胡。人皆吊之，其父曰：“此何遽不為福乎？”居數月，其馬將胡駿馬而歸。人皆賀之，其父曰：“此何遽不能為禍乎？”家富良馬，其子好騎，墮而折其髀。人皆吊之，其父曰：“此何遽不為福乎？”居一年，胡人大入塞，丁壯者引弦而戰。近塞之人，死者十九。此獨以跛之故，父子相保。
譯文
靠近邊境一帶居住的人中有一個精通術數的人，他們家的馬無緣無故跑到了胡人的住地。人們都前來慰問他。那個老人說：“這怎麽就不能是一件好事呢？”過了幾個月，那匹馬帶著胡人的良馬回來了。人們都前來祝賀他們一家。那個老人說：“這怎麽就不能是一件壞事呢？”他家中有很多好馬，他的兒子喜歡騎馬，結果從馬上掉下來摔得大腿骨折。人們都前來安慰他們一家。
那個老人說：“這怎麽就不能是一件好事呢？”過了一年，胡人大舉入侵邊境一帶，壯年男子都拿起弓箭去作戰。靠近邊境一帶的人，絕大部分都死了。唯獨這個人因為腿瘸的緣故免於征戰，父子得以保全生命。
《塞翁失馬》通過一個循環往複的極富戲劇性故事，闡述了禍與福的對立統一關係，揭示了“禍兮福所倚，福兮禍所伏”的道理。如果單從哲學角度去看，這則寓言啟發人們用發展的眼光辯證地去看問題：身處逆境不消沉，樹立“柳暗花明”的樂觀信念；身處順境不迷醉，保持“死於安樂”的憂患意識。
從寓言本身包含的思想傾向來看，存在與主流思想不和諧的因素：“居一年，胡人大入塞，丁壯者引弦而戰。近塞之人，死者十九。此獨以跛之故，父子相保。”胡人大舉入侵，國難當頭，青壯年都拿起武器去打仗了，而且有那麽多的人在戰場上獻出了寶貴的生命，足見戰爭之慘烈。在這種嚴峻的形勢下，“善術者”父子沒有盡匹夫之責，倒是“以跛之故”保全了性命。