千古漣漪清絕地。海岱樓高，下瞰秦淮尾。水浸碧天天似水。廣寒宮闕人間世。
靄靄春和一海市。鏊戴三山，頃刻隨輪至。寶月圓時多異氣。夜光一顆千金貴。
譯文
千萬年的漣漪仍蕩漾在這片清淨隔絕的地方，海岱樓很高，往下俯瞰秦淮河的尾端。水天一色，仿佛水浸泡著天，天與水合為一體，像是從月亮上的廣寒宮來看下麵的人間一樣。
霧色藹藹中出現一個海市蜃樓，巨鼇托舉著三座大山浮出水麵，立刻隨著月亮一同出來。月亮圓的像寶珠一樣的時候有很多異樣的氣息，現在的月亮就仿佛一顆夜明珠價值千金。
注釋
漣漪：實指漣水全境，漣水為水鄉，境內有中漣、西漣、東漣諸水。
海岱（dài）樓：在江蘇漣水。詞人於哲宗紹聖四年（1097）知漣水軍二年。
下瞰（kàn）：從高處往下看，俯視。 秦淮：河名。流經南京﹐是南京市名勝之一。相傳秦始皇南巡至龍藏浦﹐發現有王氣﹐於是鑿方山﹐斷長壟為瀆入於江﹐以泄王氣﹐故名秦淮。
廣寒宮：月中仙宮。中國古代傳說中嫦娥居住的地方。
靄靄（ǎi）：雲霧密集的樣子。
《蝶戀花》詞牌一般以抒寫纏綿悱，惻之情為多，似此詞以健筆寫景，而能大氣包舉，攝人心魂，觀之詞史，實為罕見。一字一句是真是實，又迷離惝恍如夢如幻。詞境超邁，意象玲瓏，令人佩服其淩雲健筆。
“千古”三句點出海岱樓的地理位置。首句將地名嵌入，有助於晶瑩澄澈意境的塑造。李白《蛾眉山月歌》說：“蛾眉山月半輪秋，影入平羌江水流。夜發清溪向三峽，思君不見下渝州。”“蛾眉山月”、“平羌”、“清溪”等詞，均於地名中寓情境，米芾正是借鑒了李詩的這種手法。下闋則以想象、比喻等手法，描繪了明月初升、如夢如幻的水上奇觀。
紹聖四年（1097）詞人知漣水軍（今江蘇漣水），此首《蝶戀花·千古漣漪清絕地》為詞人任內登漣水海岱樓玩月之作。