不見南師久，漫說北群空。當場隻手，畢竟還我萬夫雄。自笑堂堂漢使，得似洋洋河水，依舊隻流東？且複穹廬拜，會向槁街逢！
堯之都，舜之壤，禹之封。於中應有，一個半個恥臣戎！萬裏腥膻如許，千古英靈安在，磅礴幾時通？胡運何須問，赫日自當中！
不見南師久，漫說北群空。當場隻手，畢竟還我萬夫雄。自笑堂堂漢使，得似洋洋河水，依舊隻流東？且複穹廬拜，會向槁街逢！
堯之都，舜之壤，禹之封。於中應有，一個半個恥臣戎！萬裏腥膻如許，千古英靈安在，磅礴幾時通？胡運何須問，赫日自當中！
譯文
不見南方的軍隊去北伐已經很久，金人就胡說中原的人才已一掃而空。當場大事，隻手可了，畢竟我還是萬夫之雄。我們堂堂漢使必能完成使命，哪能像河水永遠東流那樣，年年向金廷求和？這次遣使往賀金主生辰，是因國勢積弱暫且再讓一步，終須發憤圖強，戰而勝之，獲彼王之頭懸於槁街。
那本就是我漢族所有的國土，堯、舜、禹那些先祖都曾今生活在那片土地。
那裏總有幾個有骨頭，以向異族俯首臣稱為恥的！萬裏河山充斥著金人遊牧民族的腥膻之氣，千古以來，英雄們所發揮的浩然正氣，幾時才有人能和他們的精神相通呢！金國的命運用不著多問，宋王朝的國運如赤日之在中天，必將獲得最後勝利。
譯文
不見南方的軍隊去北伐已經很久，金人就胡說中原的人才已一掃而空。當場大事，隻手可了，畢竟我還是萬夫之雄。我們堂堂漢使必能完成使命，哪能像河水永遠東流那樣，年年向金廷求和？這次遣使往賀金主生辰，是因國勢積弱暫且再讓一步，終須發憤圖強，戰而勝之，獲彼王之頭懸於槁街。
那本就是我漢族所有的國土，堯、舜、禹那些先祖都曾今生活在那片土地。
那裏總有幾個有骨頭，以向異族俯首臣稱為恥的！萬裏河山充斥著金人遊牧民族的腥膻之氣，千古以來，英雄們所發揮的浩然正氣，幾時才有人能和他們的精神相通呢！金國的命運用不著多問，宋王朝的國運如赤日之在中天，必將獲得最後勝利。
公元1185年（淳熙十二年）十二月，宋孝宗命章森（字德茂）以大理少卿試戶部尚書銜為賀萬春節（金世宗完顏雍生辰）正使，陳亮作這首《水調歌頭》為章德茂送行。
以論入詞而又形象感人，是此篇又一重要特色。陳亮在《上孝宗皇帝第一書》中說：“南師之不出，於今幾年矣！河洛腥膻，而天地之正氣抑鬱而不得泄，豈以堂堂中國，而五十年之間無一豪傑之能自奮哉？”在《與章德茂侍郎》信中說：“主上有北向爭天下之誌，而群臣不足以望清光。使此恨磊磈而未釋，庸非天下士之恥乎！世之知此恥者少矣。願侍郎為君父自厚，為四海自振！”這首《水調歌頭》便是他這些政治言論的藝術概括。
葉適《書龍川集後》說陳亮填詞“每一章就，輒自歎曰：‘平生經濟之懷，略已陳矣！’”可見他以政論入詞，不是虛情造作或抽象說教，而是他“平生經濟之懷”的自覺袒露，是他火一般政治熱情的自然噴發。梁啟超《中國韻文裏頭所表現的情感》一文認為這類作品“都是情感突變，一燒燒到白熱度，便一毫不隱瞞，一毫不修飾，照那情感的原樣子，迸裂到字句上。我們既承認情感越發真，越發神聖；講真，沒有真得過這一類了。
詞的上片緊扣“出使”的題目，下片的議論站得更高，觸及了整個時事。
上片開頭概括了章德茂出使時的形勢。
“不見南師久，謾說北群空”兩句，概括了章德茂出使時的形勢。“南師”指南宋軍隊，由於南宋朝廷對金國實行妥協投降政策，南宋軍隊已經很久沒有向敵人發動進攻了，這就越發使金人感到南宋政府怯懦好欺。“謾說”就是休說。“北群空”是用“伯樂一過冀北之野，而馬群遂空”的典故。原意是說，伯樂善識馬。他一過，好馬都被選出，冀北的好馬就空了。這裏以馬群中沒有良馬比喻朝廷上缺乏人材。