悵望銀河吹玉笙，樓寒院冷接平明。
重衾幽夢他年斷，別樹羈雌昨夜驚。
月榭故香因雨發，風簾殘燭隔霜清。
不須浪作緱山意，湘瑟秦簫自有情。
譯文
滿懷心中的惆悵望著冷漠的銀河，獨自吹笙，有話能跟誰說。樓院寒冷陣陣西風吹過，漸漸顯現黎明的天色。
回想起昔曰的歡會依舊激情似火，隻可惜已成舊事花殘葉落。昨夜棲息在樹上斜枝的雌鳥聲聲悲鳴把我從夢中驚醒望著銀河吹歌。
月榭旁有一叢經雨的花朵，散發出陣陣餘香仍有雨珠滴落。映霜的殘燭牽動相思，為什麽偏有風簾阻隔。
不要輕易將成仙的願望許諾，那是獨對青燈自我折磨。
湘靈鼓瑟演奏情投意合，秦台吹簫享不盡人間歡樂。
詩題取第一句中的四個字，是李商隱詩中公認較為難懂的作品之一。詩歌看去內容散亂，解構鬆散，難以建立聯係，然而若把握了詩人心理的變化，詩的脈絡就不難發現。
這首詩打破時間與空間的順序和邏輯聯係，憑借心裏直覺反映內心的微妙變化，跳躍性極強，但也顯得晦澀難懂。李商隱的著名詩作《錦瑟》和《無題》（颯颯東風細雨來）都采用了這種方式進行結構，章法手法上都與《銀河吹笙》相似。因此在解讀上也十分相似。
首聯寫吹笙的環境，用暗示的手法，烘托淒涼景象。詩人在平明十分，徘徊在微冷的院落之中，滿腹愁緒地遙望著銀河，靠吹笙向上天傳達自己的訴求。“悵”、“寒”、“冷”三字雖描寫的是環境，卻渲染了冷寂的氛圍，暗示詩人內心的淒然。“銀河”意象出現，詩人用以與自己的處境對比，暗示自己的處境尚且不如一年才能見一麵的牛郎織女。詩人觸景生情，使心境與環境融為一體，互相證明，互相溝通，流露出詩人內心的悲傷。
此詩約作於大和三年（829）秋，詩人下玉陽赴天平幕前夕。此詩是詩人聽到女冠（女道士）吹笙所作，想到了以前學仙與女冠交往的舊情。但是李商隱與王夫人感情真摯，伉儷情深，認識到自己不應牽惹舊情，寫此詩更是流露出詩人對亡妻的執著與癡情。