北湖南埭水漫漫，一片降旗百尺竿。
三百年間同曉夢，鍾山何處有龍盤。
譯文
玄武湖已成了汪洋漫漫，一片降旗掛上百尺之竿。
三百餘年如同一場短夢，金陵鍾山真的有那龍盤？
注釋
北湖：即金陵（今南京）玄武湖。晉元帝時修建北湖，宋文帝元嘉年間改名玄武湖。南埭：即雞鳴埭，在玄武湖邊。埭（dài），水閘，土壩。“北湖南埭”統指玄武湖。
“一片”句：劉禹錫《金陵懷古》：“一片降旗出石頭。”指吳主孫皓投降晉龍驤將軍王浚，也指陳後主投降隋廬州總管韓擒虎。百尺竿，高的旗竿。
三百年：指東吳、東晉、宋、齊、梁、陳六朝建國年代的約數。
鍾山：金陵紫金山。
唐宣宗大中十一年（857），時李商隱因柳仲郢推薦，任鹽鐵推官，遊江東。鹽鐵推官任上，商隱在江東一帶創作的詠史詩，如《南朝》二首、《齊宮詞》、《吳宮》等，主旨基本為諷刺君王耽於酒色佚樂，荒淫誤國。
首句“北湖南埭水漫漫”突出了六朝的故都的典型景色。北湖即玄武湖，南埭即雞鳴埭，是六朝帝王尋歡作樂的地方。可是經過了改朝換代，同一個“北湖”，同一個“南埭”，過去曾經看過彩舟容與，聽過笙歌迭唱，而此時隻剩下了汪洋一片。詩人懷著撫今感昔的情緒，把“北湖”“南埭”這兩處名勝和漫漫湖水扣合起來寫，表現出空虛渺茫之感。
第一句“北湖南埭水漫漫”，詩人是把六朝興廢之感融匯到茫茫湖水的形象之中，而第二句“一片降旗百尺竿”，是通過具體事物的特寫，形象地表現了六朝王運之終。在此“一片降旗”成為六朝曆代王朝末葉的總的象征。“降旗”的典故原來和石頭城有關，但詩人寫了“降旗”不算，還用“百尺竿”作為進一步的襯托。“降旗”“一片”，分外可嗤；竿高“百尺”，愈見其辱。