乳燕飛華屋。悄無人、桐陰轉午，晚涼新浴。手弄生綃白團扇，扇手一時似玉。漸困倚、孤眠清熟。簾外誰來推繡戶，枉教人、夢斷瑤台曲。又卻是，風敲竹。
石榴半吐紅巾蹙。待浮花、浪蕊都盡，伴君幽獨。穠豔一枝細看取，芳心千重似束。又恐被、秋風驚綠。若待得君來向此，花前對酒不忍觸。共粉淚，兩簌簌。
乳燕飛華屋。悄無人、桐陰轉午，晚涼新浴。手弄生綃白團扇，扇手一時似玉。漸困倚、孤眠清熟。簾外誰來推繡戶，枉教人、夢斷瑤台曲。又卻是，風敲竹。
石榴半吐紅巾蹙。待浮花、浪蕊都盡，伴君幽獨。穠豔一枝細看取，芳心千重似束。又恐被、秋風驚綠。若待得君來向此，花前對酒不忍觸。共粉淚，兩簌簌。
譯文
小燕子飛落在雕梁畫棟的華屋，靜悄悄四下無人，梧桐陰兒轉過了正午。傍晚清涼時美人剛出浴。手拿著絲織的白團扇，團扇與素手似白玉凝酥。漸漸困倦，斜倚枕睡得香熟。此時不知是誰在推響彩繡的門戶？空叫人驚醒了瑤台好夢。側耳聽卻原來是陣陣風在敲竹。
石榴花半開像紅巾疊簇，待桃杏等浮浪花朵落盡，它才會綻開與孤獨的美人為伍。細看這一枝濃豔的石榴，花瓣千層恰似美人芳心緊束。
又恐怕被那西風吹落隻剩葉綠。來日如等到美人來到，在花前飲酒也不忍去碰觸。那時節淚珠兒和花瓣，都會一同灑落，聲簌簌。
這是一首抒寫閨怨的雙調詞，詠人兼詠物，上片描寫在清幽環境中的一位美人，她高潔絕塵，又十分孤獨寂寞；下片掉轉筆鋒，專詠榴花，借花取喻，時而花人並列，時而花人合一。作者賦予詞中的美人、榴花以孤芳高潔、自傷遲暮的品格和情感，在這兩個美好的意象中滲透進自己的人格和感情。詞中寫失時之佳人，托失意之情懷；以婉曲纏綿的兒女情腸，寄慷慨鬱憤的身世之感。
上片以初夏景物為襯托，寫一位孤高絕塵的美麗女子。起調“乳燕飛華屋，悄無人，桐陰轉午，”點出初夏季節、過午、時節、環境之幽靜。“晚涼新浴”，推出傍晚新涼和出浴美人。“手弄生綃白團扇，扇手一時似玉”，進而工筆描繪美人“晚涼新浴”之後的閑雅風姿。作者寫團扇之白，不隻意在襯托美人的肌膚潔白和品質高潔，而且意在象征美人的命運、身世。
關於這首詞的寫作背景，前人異說紛紜。南宋曾季狸《艇齋詩話》說《賀新郎》是蘇軾在杭州萬頃寺作，因寺中有榴花樹，且是日有歌者晝寢，故有”石榴半吐“”孤眠清熟“之語。