這是一首抒寫傷春懷舊之情的作品。從全詞看，充滿著往事不堪回首的怨愁情思，應是李煜後期的作品，故也有人稱其為是後主絕命詞第二首。
此詞追昔撫今，在對生機盎然、勃勃向上的春景中寄寓了作者的深沉怨痛，在對往昔的依戀懷念中也蘊含了作者不堪承受的痛悔之情。周汝昌評之曰：“沉痛而味厚，殊耐咀含。學文者細玩之，可以識多途，體深意，而不徒為叫囂浮化之詞所動。”
詞的上片，寫春景以引抒出對過去歲月的追憶。作者以景入情，用細膩的觀察、清麗的語言極力刻畫出了一幅生機勃勃的春光圖。但“風回”一句也讓讀者隱約感到作者雖麵對春色，心中卻滿是舊思的憂憤之情。“憑欄”句一出，詞意漸明，“無言”中仿佛有千言萬語。“依舊”是對往昔的懷戀，對現實的感慨。如果說上片還是清麗多於灰暗，春光勝於春愁的話，那麽下片則是把上片原有的那一點點由回憶中升起的生機在現實的痛苦中消滅了。承接上片引出的對奢華生活的回憶更加深了對現實的不滿和愁怨，“燭明”一句中孤獨情思，到了“滿鬢”一句無法自禁，哀怨至極。這是全詞的點題之句，也是全詞中最具情感震撼力的一句。
全詞描寫生動，筆觸細致，情景融匯，由景見情，由情生景，借傷春以懷舊，借懷舊以發怨，借發怨以顯痛苦，結構精妙，意象生動，在感情上十分摯烈，藝術手法上相當成熟，是一篇難得的佳作。