此詞歌詠伊尹和呂尚“曆遍窮通”的人生遭際和名垂千載的豐功偉業，並歎息君臣相遇之難，以抒發作者獲得宋神宗的知遇，在政治上大展宏圖、春風得意的豪邁情懷。全詞通篇敘史論史，實則以史托今，蘊含作者稱讚明君之情，布局巧妙，令人回味無窮。
起句“伊呂兩衰翁，曆遍窮通”從窮、通兩個方麵落筆，寫伊尹、呂尚前後遭際的變化。伊尹，原名摯；尹，是他後來所擔任的官職。傳說他是伊水旁的一個棄嬰，以“伊為氏，曾傭耕於莘（《孟子·萬章》）：“伊尹耕於有莘之野。”莘，古國名，其地在今河南開封附近），商湯娶有莘氏之女，他作為陪嫁而隨著歸屬於商，後來得到湯王的重用，才有了作為。呂尚，薑姓，呂氏；名尚，字子牙，號“太公望”。傳說他直到晚年還是因頓不堪，隻得垂釣於渭水之濱，一次，恰值周文王出獵，君臣才得遇合，他先輔文王，繼佐武王，終於成就了滅商興周之大業。伊、呂二人的經曆並不是一帆風順的，他們都是先窮而後通，度過了困窘之後才遇到施展抱負的機會的，所以說他們“曆遍窮通”；呂尚顯達的時候，年歲已老了，所以稱作“衰翁”。
封建時代的士人由窮到通，總有一定的偶然因素、僥幸成分，也就是說，能夠由窮到通的一竟是少數，此並言“伊呂兩衰翁”，伊尹佐湯時年老下否，書無明文，此是連類而及。值得思考的問題是：“若使當時身不遇”。作者頗有自許之意。“若使”即假如。當伊、呂為耕傭、釣叟之時，假如不遇商湯、周文，則英雄終將老死岩壑。伊、呂是值得慶幸的，但更多的士人的命運卻是大可惋惜的，因為那些人沒有被發現、被賞識、被任用機會，他們是“老了”的英雄，亦即被埋沒了的英雄。
下片，“湯武偶相逢”中的“偶”已經點明了“君臣遇合”的偶然性，可是，一旦能夠遇合，那就會出現“風虎雲龍”的局麵。《易·幹·文言》：“雲從龍，風從虎，對人作而萬物睹。”意思是說，雲跟隨著龍出現，風跟隨著虎出現，人世間如果出現了聖明的君主，那麽，在談笑之間就輕而易舉地完成了興王道、建國家的大事業。伊、呂有真實的本領，果然能夠做出一番事業來，這樣，才真正稱得起是人才。因這這是問題的實質之所在，所以“興王”一句在全詞中是很有分量的。
結尾，也是對這一句的引申，說伊、呂不僅功蓋當世，至今超越千載，也沒有人能夠與之匹敵。在歌頌伊、呂的不朽功業的背後，伊、呂的遭適明主和建立功業對於王安石來說，無疑是一股巨大的精神力量，他從中受到了鼓舞，增強了推行變法的決心和勇氣。
- 參考資料：
- 1、王雙啟 等．唐宋詞鑒賞辭典（唐·五代·北宋）．上海：上海辭書出版社，1988：521-522