倚天絕壁，直下江千尺。天際兩蛾凝黛，愁與恨，幾時極？ 怒潮風正急，酒醒聞塞笛。試問謫仙何處？青山外，遠煙碧。
該詞為登蛾眉亭遠望，因景生情而作。風格豪放，氣魄恢宏。
蛾眉亭，在當塗縣（今安徽境），傍牛渚山而立，因前有東梁山，西梁山夾江對峙和蛾眉而得名。牛渚山，又名牛渚圻，麵臨長江，山勢險要，其北部突入江中名采石磯，為古時大江南北重要津渡、軍家必爭之地。蛾眉亭便建在采石磯上。
上闋以寫景為主，情因景生。“倚天絕壁，直下江千尺”起句突兀，險景天成：登上蛾眉亭憑欄望遠，隻見牛渚山峭壁如削、倚天而立，上有飛瀑千尺懸空奔流，瀉入滔滔長江。詞人見奇景而頓生豪情，“天際兩蛾凝黛，愁與恨，幾時極”，前句是說：那江天之外兩座夾江而立的遠山，宛如美人剛剛用黛石塗過的兩抹彎彎的蛾眉。“凝”，謂凝止、聚積；在這裏則指蛾眉凝愁；這便引出下麵的句子“愁與恨，幾時極”來，“極”謂極盡、完了：那眉梢眉尖凝聚不解的愁與恨，到什麽時候才能消散？這裏運用了擬人化與比喻相結合的手法，，說的是蛾眉含愁帶恨，其實發泄的卻是詞人內心的憂國憂民的愁苦。詞人生於宋、金交兵、戰火遍地的動亂年代，身為南宋官員，麵對半壁大好河山已陷金人之手、南宋王朝偏安江南一隅的情景，他所愁所恨的應是對恢複版圖、統一舊時河山的希冀一次次的破滅與繼續企求。
下闋以抒情為主，情與景融。“怒潮風正急，酒醒聞塞笛”是寫：波濤洶湧的江水正卷起連天怒潮，浪高風急；酒意初退，耳畔便仿佛響起如怨如訴、不絕如縷的塞外悲笛。“塞笛”，自然是邊塞亦即“塞外”的笛音；古人以長城為塞，“塞外”則指今長城以外亦即我北部邊疆地區，它常與“江南”相對仗使用。身在南國的詞人所聽到的“塞笛”，隻能是因為日夜將收複失地縈繞心頭而形成的一種幻覺，在寫作技巧上則是使用了跨越空間、帶有浪漫主義色彩的大膽聯想，這使豪氣之中多少帶進了一絲蒼涼。當然，“塞笛”也可指實邊防軍隊裏吹奏的笛聲，因為那時的采石磯就是南宋與金國交界的軍事重鎮，史載：紹興三十一年（1161），宋將虞允文曾大敗金兵於此地。但詩詞貴虛不貴實，若作前者理解，更增加些促人深思的、奇異的色彩。接下來詞人又迅速將馳騁的想象拉回到眼前，這裏正是唐代大詩人李白晚年顛沛、依傍從叔當塗縣令李陽冰生活的地方，采石磯一帶正是詩人醉後入水、欲捕明月而葬身的地方。“試問謫仙何處？青山外，遠煙碧”中，前句是說：試問到哪裏去才能追尋到謫仙人李白的蹤跡？作者對著茫茫江水，呼喚尋找著前朝那位狂放不羈、才華橫溢的偉大詩人。此時此地，此景此情，這尋找、這呼喚，既是對所傾心仰慕的詩人的憑吊（據李華《故翰林學士李公墓誌》記載，李白墓在當塗東南之青山北麓），卻也可理解為詞人在積極地為苦悶心情尋找寄托，希望自身也具有曠達、豪邁如李白般的性格。結句“青山外，遠煙碧”意境開闊，它不僅對前麵之問句作了答複，而且是詞人對愁與恨交錯纏繞所作的奮力擺脫：那萬重青山外，千裏煙波的盡頭、鬱鬱蔥蔥的地方，當更有令人神馳的景物。