此詩開頭氣勢淩厲。蜀漢雄壯的鐵騎，高舉著繪有熊虎和鷙鳥的戰旗，以排山倒海之勢，飛速北進，威震中原。“高壓”一詞本很抽象，但由於前有鐵馬、雲雕、柳營等形象做鋪墊，便使人產生一種大軍壓境恰似泰山壓頂般的真實感。“柳營”這個典故，把諸葛亮比作西漢初年治軍有方的周亞夫，表現出敬慕之情。三、四兩句筆挾風雲，氣勢悲愴。“天晴殺氣”，既點明秋高氣爽的季節，又暗示戰雲密布，軍情十分緊急。在這樣關鍵的時刻，災難卻降臨到諸葛亮頭上。相傳諸葛亮死時，其夜有大星“赤而芒角”，墜落在渭水之南。“妖星”一詞具有鮮明的感情色彩，表達了詩人對諸葛亮齎誌以歿的無比痛惜。
前四句全是寫景，詩行與詩行之間跳躍、飛動。首聯寫春，頷聯便跳寫秋。第三句寫白晝，第四句又轉寫夜間。僅用幾組典型畫麵，便概括了諸葛亮最後一百多天裏運籌帷幄、未捷身死的情形，慷慨悲壯，深沉動人，跌宕起伏，搖曳多姿。溫庭筠詩本以側豔為工，而此篇能以風骨遒勁見長，確是難得。後四句純是議論，以曆史事實為據，悲切而中肯。
諸葛亮竭智盡忠，卻無法使後主劉禪從昏庸中醒悟過來，他對劉禪的開導、規勸沒有起什麽用。一個“空”字包蘊著無窮感慨。“不因人”正照應“空誤主”。作為輔弼，諸葛亮鞠躬盡瘁，然而時勢如此，他實在難以北取中原，統一中國。詩人對此深為歎惋。諸葛亮一死，蜀漢國勢便江河日下。可是供奉在祠廟中的諸葛亮像已無言可說，無計可施了。這是詩人從麵前五丈原的諸葛亮廟生發開去的。譙周是諸葛亮死後蜀後主的寵臣，在他的慫恿下，後主降魏。“老臣”兩字，本是杜甫對諸葛亮的讚譽：“兩朝開濟老臣心”（《蜀相》），用在這裏，諷刺性很強。詩人暗暗地把譙周誤國降魏和諸葛亮匡世扶主作了對比，讀者自然可以想象到後主的昏庸和譙周的卑劣了。詩人用“含而不露”的手法，反而收到了比痛罵更強烈的效果。
整首詩內容深厚，感情沉鬱。前半以虛寫實，從虛擬的景象中再現出真實的曆史畫麵；後半夾敘夾議，卻又和一般抽象的議論不同。它用曆史事實說明了褒貶之意。末尾用譙周和諸葛亮作對比，進一步顯示了諸葛亮係蜀國安危於一身的獨特地位，也加深了讀者對諸葛亮的敬仰。