詩的前兩句寫花與葉的兩種不同命運。世上的花與葉，本是同根生，同枝長，花兒萬紫千紅，千姿百態，各自與眾不同而獨具芳馨。一旦被慧眼識中。便移栽金盆，倍受嗬護。但綠葉卻受到遺棄，飄零落地，在淒風苦雨中化作塵土。花入盆，葉作塵，這是世間花和葉的各自的命運。這兩句總寫花的萬幸和葉的不幸，以它們的“不相倫”反映出荷花獨特品質的可貴。
“惟有”二字，同中取異，以下四句，全承它而來，轉寫荷葉的伸張卷曲，荷花的開放閉合，種種風姿，天然無飾。古人以荷花喻君子美德的很多，借荷花出淤泥而不染的特性，比喻和讚美高潔脫俗、不媚於世的卓然自主的品格。但這首詩，卻吟詠了荷葉荷花“任天真”的品質，借以歌頌真誠而不虛偽的美德。“任天真”，既是寫花，又是寫人。以花性寫人性，立意新奇。
最後兩句進一層寫荷花的“天真”之處。荷花的紅花綠葉，互照互映互襯。即使到了紅衰翠減、世人愁苦之時，仍然不相遺棄。如果說，前兩句寫荷花“任天真”，側重表現共榮；那麽，這兩句的“長相映”，則主要表現同衰。這四句詩互補互承，從正反兩方麵完整地表現出荷花既能同榮、又能同衰的堅貞不渝的品質。
李商隱一生不得誌，隻做過幾任小官。其主要原因不是他無才，而是沒有知己者的力薦。他生存在牛、李兩黨的夾縫之中，沒有信任，沒有依托，飽受奚落和排擠。這首詩歌頌荷花能榮衰相依，實則表達了自己渴求知己、尋覓政治依托的心聲。
這首詩語言通俗淺近，寓意明顯，表達直露，節奏明快，與李商隱很多詩歌的含蓄委婉不同，體現了他詩歌風格的多樣性。