王沂孫是一個善於狀物的詞人，在他的筆下，無論梅花、春水、柳或落葉，都給人以清新的感受。
詞之開篇，由“柳”字帶起，點出“春水”。“柳下碧粼粼”，楊柳陰下，春水溶溶，綠波蕩漾，清澈澄明。接下二句，“認曲塵乍生，色嫩如染。”由“粼粼”二字喚出，寫水中楊柳之倒影。“曲塵”原是酒曲上所生一種菌，色嫩黃，用以比喻新柳之色，形象生動。吳文英《齊天樂·會江湖諸友泛湖》即有“曲塵憂沁傷心水”之句。上麵三句，從靜處著筆，言柳言水，色彩分明。“清溜滿銀塘，東風細、參差縠紋初遍。”二句轉換角度，從動態落墨，再繪春水。梁簡文帝《和武帝宴詩》中有：“銀塘瀉清溜。”上句即從此中化出，換“瀉”為“滿”，更顯生動。清澈的水流注滿銀色池塘，徐徐春風溫暖和煦，拂過水麵，興起波紋層層。著一“遍”字，言波紋之多之廣。以上五句，描摹春水，寫景如畫，如在目前。
“別君南浦”以下至上片結句，詞筆轉入追憶，亦圍繞“春水”而展開。“別君南浦，翠眉曾照波痕淺。”二句追溯昔日離別情事。當日南浦相送，與君別離，尚記得翠眉照影，映在清淺水波之中。“翠眉照影”，一語雙關：一方麵指人，取陸遊《重遊沈園》詩的“傷心橋下春波綠，曾是驚鴻，照影來。”三句之意，言閨中女子惜別形象，凝佇水邊，目送舟行；另一方麵是指楊柳，呼應開頭，王沂孫的另一首詞《醉落魄·小窗銀燭》即有“垂楊學畫蛾眉綠”之句。新柳之於女子，共此離別悲感，意境優美，迷離而深廣。“再來漲綠迷舊處，添卻殘紅幾片。”二句緊承“別君”而來，推想閨中女子之相思。南浦一別，音容渺茫。春去春來，重新來到分別之地，眼見春水新漲，層波蕩漾，昔日舊影難尋，前跡全迷，惟有幾片落花，漂流在水上。閨中女子觸景傷懷，一時之間生出許多哀傷與感歎，此處之綠水暗比相思，綿遠而悠長。加以“殘紅幾片”，詞情搖曳生姿。
詞的下片換頭處筆勢回轉，仍寫眼前春水，描繪出一幅清新鮮活的生動畫麵。“葡萄過雨新痕，正拍拍輕鷗，翩翩小燕”。春水像葡萄酒的色澤，加上水麵輕鷗正拍打翅膀飛，還雜著翩翩乳燕，整幅畫境自然活潑，滿孕生機。“新”、“輕”、“小”三字，下得輕盈纖巧，富有靈性。“簾影”以下，詞人複從對方著筆，點染相思情狀，仍然緊扣“春水”主題。“簾影蘸樓陰”詞人著一“蘸”字，暗示了春水之清澈。詞中言“樓陰”、“簾影”映照水中，實則點出樓上閨中女子，故而言說：“芳流去，應有淚珠千點。”此二句與周邦彥《還京樂·禁煙近》詞中有“任去遠，中有萬點相思淚”兩句有異曲同工之妙，王詞詞意纏綿，周詞則筆勢奔放。這幾句句句有水，以水寫相思，語意通，而字又不顯重複。
“滄浪一舸，斷魂重唱薠花怨。”“滄浪一舸”遙應“別君南浦”，補寫離別送行。江水蒼茫，人隨“斷魂舟遠去。“蘋花怨”即閨怨，著一“重”字，於言外傳出女子望穿秋水的深情。“采香幽涇鴛鴦睡，誰道湔裙人遠”末尾二句以女子怨懟之語作結，收束全詞。采蘋之人失望日久，又目睹汀州幽涇中，鴛鴦在此歇息，成雙成對，致使滿腔愁情難以排解。進而女子心生埋怨：遠行在外，有誰肯想著家中“湔裙”之人。“湔裙”也是點出春水的。“遠”字明寫空間之遙遠，暗寫彼此間阻之悲苦。“滄浪一舸”起到末尾，都是寫想象中妻子對自己的望斷秋水而不得見的幽怨。
全詞一字不提春水，但句句貼切春水，寫來不粘不脫，縱收聯密，不但直接為春水塗色，回憶處也都是春水畫境，而且是有生活畫、風俗畫意味。