上片抒發壯誌難酬，拋卻浮名、填詞傳恨的苦衷。詞的開端：“十年磨劍，五陵結客，把平生、涕淚都飄盡。”這是說，詞人的性格，本來是豪爽剛毅的，與豪俠結友，佩劍自隨，想建立一番事業，但事與願違，處處碰壁，灑盡涕淚而已。接著寫“老去填詞，一半是空中傳恨。幾曾圍、燕釵蟬鬢。”在其詞集中，雖有一些豔詞，不過是空中傳恨而已，並不曾在青樓歌館，留連聲色。但強調其空中恨的詞隻有“一半”，而另“一半”也許並非空中傳恨，所以用詞甚妙。
下片揭示其詞學宗旨和落拓失意的情懷。換頭寫“不師秦七，不師黃九，倚新聲、玉田差近。”詞人認為秦少遊之詞，偏於柔婉；黃山穀之詞，偏於奇崛。他對張玉田崇尚清空，乃奉為圭臬，認為己詞之風格，與玉田接近。接著寫“落拓江湖，且分付、歌筵紅粉。料封侯、白頭無分。”這幾句是照應開頭，壯誌未酬，垂暮之年，封侯無分，隻好“老去填詞”，落拓江湖而已。這與辛棄疾“倩何人喚取，紅巾翠袖，捏英雄淚”之句，用意相同。英雄失誌的悲哀與無可奈何的愁緒，躍然紙上。這種結語，又與開端互相映照，顯得結構謹嚴。
這首詞以自述式的描寫，活畫出一個失意丈夫形象，他因大誌難酬而調悵唏噓，隻好舞弄文墨，借填詞來寫其悵恨，以聲色來消其心中塊壘。詞人意興頹喪，且又筆致冷雋，使全詞籠罩著一片灰暗淒切的消極情調。然柔中有骨，字行間仍使人感受到作為一個詞人的主人公不懈努力的精神。壯誌既不成，幹脆憤而填詞，以遣情懷，這正是詞中所著力表現的題旨。這首詞盡管用典良多，卻給讀者以自然渾成感，毫無瑣屑堆砌之病。
- 參考資料：
- 1、唐圭璋．金元明清詞鑒賞辭典：江蘇古籍出版社，1989.05 第1版：第1018-1019頁