此首詞與史達祖詞《雙雙燕·詠燕》略有不同，全詞九十六字（若下片未尾第二句作六字句式，則仍九十八字），上片一、二、三句兩詞不同。史詞首句是一、二、一句式，中間兩字相連；吳詞首句是二、二句式。二、三句，史詞是五、四句；吳詞是三、六句式。另史詞上片第二句，下片第三句都是第一字為領格字，宜用去聲，而吳詞無此例。再則，兩詞都為詠燕，素材相同，但所詠角度不同：史詞開頭、結尾都作人事；吳詞卻純以擬人手法全篇詠燕不離本題。
“小桃”三句，點燕來時節。言在桃花謝了的時候燕子開始成雙結對地回歸，在各家各戶中飛進飛出地尋找舊巢。“輕煙”兩句，寫燕之旅途勞累。此言燕兒從南邊遙遠的地方趕清晨、宿昏暝，渡過山山水水千萬苦終於來到這裏。“湘水”，在湖南，這裏泛指南方的山山水水。“簾外”兩句，言室外的餘寒還沒有消盡，燕子已雙雙展翅斜飛回到了舊居—— “ 紅樓深處”。“共斜入”，繪出雙燕飛翔神態，妙極。“ 相將”兩句，雙燕商量語。“相將”，可釋為行將， 將要。言雙燕商量著：“我們將要在這舊居的‘雕梁’上共築愛。那末似乎應該把這大好春光挽留住啊。”“韶光”，即春光也。留住春光。雙燕就可以長期享受春天的美景。
“堪舉”四句，述燕築窠。“舉”，飛也。言雙燕鼓動羽翼雙雙飛翔在水畔岸邊的柳林間，共同銜來帶有梅雨的泥土，忙著在雕梁上築窠。“泥”、“雨”都是築窠的材料；“梅雨”，又點出了燕子築窠的大致時間。“落花”兩句，言落花時節，暖風醉人，雙燕又可以伴著熏風落花飛舞嬉戲，因為雙燕翻飛，促使落紅更加飄舞不定。“風軟”，即軟風，亦即暖風也。林升“暖風熏得遊人醉”可證之。“多少”兩句，給“燕”、“鶯”以人性化。言燕兒嘰嘰喳喳互相訴說不定，卻還是意猶未盡，所以兩隻燕子還要每天分別去向黃鶯兒爭說家事，求它評定。“還過短牆”兩句作結。據《梅溪詞》，下片結句時兩句都作六字句，而這首詞，第一句隻四字，因此宜將“又憐”兩字補上，作“還又憐過短牆”。此處是說：隻可憐燕兒雙雙飛過短牆進入人類社會之後，可惜沒有什麽人能夠理會得了它們嘰嘰喳喳的萬千言語。