淮陰北麵師廣武，其氣豈隻吞項羽。
君得李佑不肯誅。便知元濟在掌股。
羊公德行化悍夫，臥鼓不戰良驕吳。
公方沉鷙諸將底，又笑元濟無頭顱。
雪中行師等兒戲，夜取蔡州藏袖底。
遠人信宿猶未知，大類西平擊朱泚。
錦袍玉帶仍父風，拄頤長劍大梁公。
君看鞬橐見丞相，此意與天相始終。
淮陰北麵師廣武，其氣豈隻吞項羽。
君得李佑不肯誅。便知元濟在掌股。
羊公德行化悍夫，臥鼓不戰良驕吳。
公方沉鷙諸將底，又笑元濟無頭顱。
雪中行師等兒戲，夜取蔡州藏袖底。
遠人信宿猶未知，大類西平擊朱泚。
錦袍玉帶仍父風，拄頤長劍大梁公。
君看鞬橐見丞相，此意與天相始終。
淮陰：指韓信，韓為淮陰人，後又封淮陰侯。廣武：指李左車，漢初名將兼謀士，曾受封廣武君。李左車初仕於趙，韓信率兵攻趙。李左車為趙獻計拒韓，未見納。韓用背水陣破趙，擒趙王、斬陳餘、生俘李左車。韓親為李釋縛，奉為師，執弟子禮甚恭。受李指點。迅速攻破燕齊。憑韓信這種威勢和氣量，項羽豈是對手。
李佑：叛首吳元濟的勇將，李愬設計擒之，厚待，佑感恩獻計，助李愬破蔡州。元濟：淮西節度使吳少陽之子。
父死，自領其軍，據申、光、蔡三州而叛。李愬破蔡州，生擒之，押送長安受誅。掌股：掌握之中。
羊公：指羊祜。晉大將羊祜守荊州十年，行仁政，惠士民，圖攻滅東吳。此處再提李愬感化李佑事。羊祜偃旗息鼓，隱蔽滅吳意圖，李愬效之，麻痹吳元濟戒心。
鷙：勇猛兼且深沉。無頭顱：吳元濟被囚至京師，斬於獨柳，其夜，即失其首。
雪中聯：兩句寫雪夜突襲蔡州之況。袖底喻軍事計劃之隱秘也。
遠人：指蔡州吳元濟等人。
這首詩氣勢恢宏，語詞鋪張，大有山穀詩風。惠洪雖未列名《江西詩社宗派圖》內，但人皆視其為江西詩社中人。全詩簡潔精煉，沉著雄辯，突出地表現出李愬足智多謀、忠君愛國的大將風度。李愬（773－821），唐代著名將領，洮州臨潭（屬甘肅省）人。公元816年（唐憲宗元和十一年）任唐、隨、鄧州節度使，與叛將吳元濟（時任申、光、蔡三州節度使）相鄰。他表麵鬆弛軍備，以麻痹叛敵，暗中整頓軍伍，善待降人。
次年冬，乘雪夜突襲蔡州，生擒吳元濟，成為中國古代戰史上奇襲之範例。他亦因此進授山南東道節度使，封涼國公，時人為立祠塑像、題詩繪圖。詩中惠洪把李愬與西漢開國元勳韓信相提並論，甚至認為李愬的功績超過了韓信。