投我以木瓜，報之以瓊琚。匪報也，永以為好也！
投我以木桃，報之以瓊瑤。匪報也，永以為好也！
投我以木李，報之以瓊玖。匪報也，永以為好也！
譯文
你將木瓜投贈我，我拿瓊琚作回報。不是為了答謝你，珍重情意永相好。
你將木桃投贈我，我拿瓊瑤作回報。不是為了答謝你，珍重情意永相好。
你將木李投贈我，我拿瓊玖作回報。不是為了答謝你，珍重情意永相好。
注釋
木瓜：一種落葉灌木（或小喬木），薔薇科，果實長橢圓形，色黃而香，蒸煮或蜜漬後供食用。按：今粵桂閩台等地出產的木瓜，全稱為番木瓜，供生食，與此處的木瓜非一物。
瓊琚（jū）：美玉，下“瓊玖”“瓊瑤”同。
匪：非。
木桃：果名，即楂子，比木瓜小。
木李：果名，即榠楂，又名木梨。
《詩經·大雅·抑》有“投我以桃，報之以李”之句，後世“投桃報李”便成了，成語，比喻相互贈答，禮尚往來。比較起來，《衛風·木瓜》這一篇雖然也有從“投之以木瓜（桃、李），報之以瓊琚（瑤、玖）”生發出的成語“投木報瓊”（如托名宋尤袤《全唐詩話》就有“投木報瓊，義將安在”的記載），但“投木報瓊”的使用頻率卻根本沒法與“投桃報李”相提並論。可是論傳誦程度還是《木瓜》更高，它是現今傳誦最廣的《詩經》名篇之一。
對於這麽一首知名度很高而語句並不複雜的先秦古詩，古往今來解析其主旨的說法居然也有七種之多（據張樹波《國風集說》統計）。按，成於漢代的《毛詩序》雲：“《木瓜》，美齊桓公也。衛國有狄人之敗，出處於漕，齊桓公救而封之，遺之車馬器物焉。衛人思之，欲厚報之，而作是詩也。”這一說法在宋代有嚴粲（《詩緝》）等人支持，在清代有魏源（《詩古微》）等人支持。
關於《衛風·木瓜》這首先秦古詩的背景，古往今來的解析多有分歧。據張樹波《國風集說》統計，主要有七種說法。現代學者一般從朱熹之說，而且更明確指出此詩是愛情詩，作者當是一位青年男子。