楊柳回塘，鴛鴦別浦。綠萍漲斷蓮舟路。斷無蜂蝶慕幽香，紅衣脫盡芳心苦。
返照迎潮，行雲帶雨。依依似與騷人語。當年不肯嫁春風，無端卻被秋風誤。
譯文
楊柳圍繞著環曲的池塘，一對鴛鴦在進水口處嬉戲。池塘水麵布滿又厚又密的浮萍，擋住了采蓮的姑娘。沒有蜜蜂和蝴蝶，來傾慕幽幽荷香。最後隻能花朵凋敝，結一顆芳心苦澀。
夕陽的回光照著晚潮，湧進荷塘，流動的雲層帶來點點細雨。隨風搖曳的荷花，像是向騷人訴說哀腸：當年不肯在春天開放，如今隻能在秋風中受盡淒涼。
注釋
踏莎行：詞牌名。又名《柳長春》《喜朝天》等。雙調五十八字，仄韻。又有《轉調踏莎行》，雙調六十四字或六十六字，仄韻。
回塘：環曲的水塘。
別浦：江河的支流入水口。
綠萍漲斷蓮舟路：這句話是說，水麵布滿了綠萍，采蓮船難以前行。蓮舟，采蓮的船。
紅衣脫盡芳心苦：紅衣，形容荷花的紅色花瓣。芳心苦，指蓮心有苦味。
這首詞是詠荷花，寄寓了作者的身世之感。詞的上闋描畫了一個詳和而恬靜的池塘。而荷花卻生長在池塘僻靜處，隻能寂寞地凋落。就象一位美女，無人欣賞，無人愛慕，飽含零落的淒苦。詞人通過美人的自嗟自歎，也暗露了自己年華的虛度。下闋仍借美人之口言誌：即使淒風冷雨，我仍然不在百花爭豔的春天開放，寧願盛開在炎炎的夏日。荷花、美人、君子，形成了完美和諧的統一。
“楊柳回塘，鴛鴦別浦。”兩句寫荷花所在之地。“回塘”，位於迂回曲折之處的池塘。“別浦”，不當行路要衝之處的水口。（小水流入大水的地方叫做浦。另外的所在謂之別，如別墅、別業、別館）回塘、別浦，在這裏事實上是一個地方。就儲水之地而言，則謂之塘；就進水之地而言，則謂之浦。荷花在回塘、別浦，就暗示了她處於不容易被人發現，因而也不容易為人愛慕的環境之中。“楊柳”、“鴛鴦”，用來陪襯荷花。
《宋史·文苑傳》載賀鑄“喜談當世事，可否不少假借。雖貴要權傾一時，少不中意，極口詆之無遺辭。人以為近俠。……竟以尚氣使酒，不得美官，悒悒不得誌”。他出身高貴卻長期屈居下僚，其心中的苦楚是一般人難以體會的。這首詞的荷花美麗清高，缺結局淒慘，作者可能也是在表達對自己早年過於孤高自傲的一種悔恨。