上片首句以“記得”引入回憶，“春未暮”點明時間。以下二句，攝取典型的動作細節，描繪了一個富於情趣的生活場景。這兩句寫的是：當海棠花開放的時候，少女進入了幸福的熱戀，她和戀人“執手攀花”，歌笑逗鬧，情投意合。這兩句將人與花結合來寫，沾帶晨露的嬌豔海棠，深情脈脈的純潔女郎，交相輝映，渾化為一。“暗卜”兩句寫出了天真無邪的少女對純真的愛情和幸福，懷著赤誠的祈望和熱烈的追求。她暗自想象自己懷春初戀前景，乃至癡情地希望海棠能給以啟示，尋到開蒂花，贏得愛神的庇護滿意而歸。“暗卜春心”句表現少女初戀時的微妙的心理：“爭尋雙朵爭先去”，寫少女與情人心心相印，爭先去尋並蒂雙花以證他們的愛情美滿久長。
下片情緒頓轉，女主人公傾訴愛情生活的不幸和委曲。過片三句，直吐胸臆，說情人不知為何負心，輕易毀約，辜負了自己一片癡情，令人一腔幽恨，欲訴無門。“多情”是對情人的俗稱，宋元俗語，詞曲中屢見。兩個“輕”字，既是對對方的詰責，又是對命運的控訴，種種複雜的感情凝鑄成這幾句率直、外露、一瀉無餘的“分訴”。煞拍二句，歸結到少女對花傷心，自悲感情虛擲，與開端幾句呼應。東君，司春之神。付，發落之意。時至暮春，少女隻得到當初與負心人嬉遊徘徊的花下暗暗地落淚，因為海棠是她愛情悲劇的見證，海棠最了解她的癡情，也看清了薄幸人的負心。當時，她曾“共花語”，此時無人“分訴”，隻可向海棠傾灑悲淚，表明心跡了。她埋怨春之神把她打發到這海棠花下的愛情圈子裏，頗具無理之妙。
此詞結構上采用了今昔對比的形式，詞的上片描寫熱烈的戀情，下片詞意、情緒急轉而下，傾訴了抒情女主人公對愛情橫遭不幸而觸發的悲苦與絕望，以及對薄幸男子的不滿和詰責。這種結構，勾畫出女主人公愛情生活中由對幸福的追求、向往、期盼轉向對於不幸命運的怨恨、悲傷、懊悔這一心路曆程，有力地渲染出佳人薄命的主題。