譯文
落日雄渾，邊境上戰爭的煙塵湧起，秋高氣爽，金兵大舉進犯我領地。看我雄壯的十萬大軍奮勇迎敵，江麵上排列的戰艦如高樓聳立。誰說苻堅的士兵投鞭就能截斷江流，想當年昌頓謀殺生父，響箭上染滿血跡，佛狸南侵在風雨中節節敗退，最終也死在他自己的親信手裏。年輕時我像蘇秦一樣英姿颯爽，跨著戰馬身披貂裘為國奔走效力。
如今我一事無成人已漸老，搔著白發又經過這揚州舊地。我已經厭倦了官宦生涯，真想到江湖間種桔遊憩。你們二位都是東南的名流，胸藏萬卷詩書前程無比。讓我嚐試著為你們出謀劃策：不要學李廣在南山閑居射虎，去當個“富民侯”才最為相宜。
注釋
水調歌頭：詞牌名，又名“元會曲”“台城遊”“凱歌”“江南好”“花犯念奴”等。雙調九十五字，平韻（宋代也有用仄聲韻和平仄混用的）。相傳隋煬帝開汴河自製《水調歌》，唐人演為大曲， “歌頭”就是大曲中的開頭部分。
次：停泊。人：指楊濟翁（即楊炎正，詩人楊萬裏的族弟）、周顯先，是東南一帶名士。下文“二客”即此意。
塞塵起：邊疆發生了戰事。
胡騎獵清秋：古代北方的敵人經常於秋高馬肥之時南犯。胡騎：此指金兵。獵：借指發動戰爭。
組練：組甲練袍，指裝備精良的軍隊。
投鞭飛渡：用投鞭斷流事。前秦苻堅舉兵南侵東晉，號稱九十萬大軍，他曾自誇說：“以吾之眾旅，投鞭於江，足斷其流。”（《晉書·苻堅載記》）結果淝水一戰，大敗而歸。此喻完顏亮南侵時的囂張氣焰，並暗示其最終敗績。
“憶昔”二句：指紹興三十一年（1161年）金主完顏亮南侵失敗為其部下所殺事。鳴髇（xiāo）：即鳴鏑，是一種響箭，射時發聲。血汙：指死於非命。《史記·匈奴傳》謂匈奴頭曼單於之太子冒頓作鳴鏑，令左右曰：“鳴鏑所射而不悉射者斬之。”後從其父頭曼獵，以鳴鏑射頭曼，其左右亦隨鳴鏑而射頭曼。佛（bì）狸：後魏太武帝拓跋燾小字佛狸，曾率師南侵，此借指金主完顏亮。
“季子”二句：蘇秦字季子，戰國時的策士，以合縱策遊說諸侯佩六國相印。《戰國策·趙策》：李兌送蘇秦明月之珠，和氏之璧，黑貂之裘，黃金百鎰。蘇秦得以為用,西入於秦。這裏指自己如季子年少時一樣有一股銳氣，尋求建立功業，到處奔跑貂裘積滿灰塵，顏色變黑。
“今老”三句：謂今過揚州，人已中年，不堪回首當年。搔白首：暗用杜甫《夢李白》詩意：“出門搔白首，若負平生誌。”
“倦遊”兩句：欲退隱江上，種橘消愁。倦遊：倦於宦遊，即厭於做官。橘千頭：（李）衡每欲治家，妻輒不聽，後密遣客十人於武陵龍陽汜洲上作宅，種甘橘千株。臨死，敕兒曰：“汝母惡我治家，故窮如是。然吾州裏有千頭木奴，不責汝衣食，歲上一匹絹，亦可足用耳。”（《襄陽耆舊傳》
“二客”三句：稱頌友人學富誌高，願為之謀劃。名勝：名流。萬卷詩書事業：化用杜甫詩意：“讀書破萬卷，下筆如有神。……致君堯舜上，再使風俗淳。”（《奉贈韋左丞丈二十二韻》）
“莫射”二句：《史記·李將軍列傳》載：“天子乃召拜廣為右北平太守。……廣出獵，見草中石，以為虎而射之，中石沒鏃。視之，石也，因複更射之，終不能複入石矣。廣所居郡聞有虎，嚐自射之。及居右北平射虎，虎騰傷廣，廣亦竟殺之。”又據《漢書·食貨誌》載：“武帝末年悔征戰之事，乃封丞相為富民侯，以明休息，恩養富民也。”這二句是感歎朝廷偃武修文，做軍事工作沒有出路。
- 參考資料：
- 1、辛棄疾．辛棄疾詞集．上海：上海古籍出版社，2014：35-36
- 2、楊 忠．辛棄疾詞選譯．成都：巴蜀書社，1991：39-43