這是一首詠頌中秋明月的詞作，借“月有盈虧”的現象，抒發“煩玉斧、運風重整，教夜夜，人世十分圓”的豪情。詞語洗煉精熟，意境開闊，富有哲理，較之輕浮、側豔的兒女情，以及粉飾太平的利祿語高出很多，是詞中上品。
上闋開句是個比喻句，“碧天如水”將煙霏雲斂、一望千裏的碧天比作清澈的綠水固是常見，但“一洗秋容淨”之句的出現，不僅使它頓失俗態，且顯示出一種闊大無比的氣勢，點睛之處便在一個“洗”字。下麵是一個問句“何處飛來大明鏡？”看似平淡無奇但卻點出了要寫的主體對象——月亮，且出語自然輕鬆、比喻貼切。緊接著又使用了一個反詰句“誰道斫卻桂，應更光輝？”意思是：誰曾說起過這樣的話，把月中的桂樹砍倒，明鏡似的月亮會更加光輝流溢。
這是在用典，《世說新語·言語》中記載一段趣話：“徐孺子年九歲，嚐月下戲。人語之曰：‘若令月中無物，當極明邪？’徐曰：‘不然，譬如人眼中有瞳子，無此必不明。’”月中之物，當指桂樹，因神話中謂月中有桂樹。詞人在這裏是反其意而用，態度明確地發出了“無遺照，瀉出山河倒影”的呼聲，意思是說：誠如所言，砍去月中之桂更如光輝的月亮，便會無所遺漏地覆蓋大地山河，使它們的倒影完整地映照出來。“無遺照”，“山河倒影”，表現了作者一心想收複中原、統一國土，但麵對南宋王朝所轄的半壁山河，無計可施，隻能寄情皓月，發出興歎。詞人反用典故主張砍去月中之“桂”，與期盼能除去朝中的奸佞秦檜可能也是諧音巧合。因為“檜”本與“桂”同音，唐宋之後由於音變，而且是僅在秦檜這個專有人名中“檜”才發“會”音。即使不是偶然巧合，也加深了一層強烈的政治色彩。
下闋承前，詞人也深知月中之桂不可斫，月光映照出的也隻能是破碎了的山河，所以“人猶苦餘熱，肺腑生塵”之句表麵寫的是：夏日的酷暑雖退，但餘熱還時而襲來，令人煩悶；實際抒發的卻是對以秦檜為首的投降派恃權猖獗、炙手可熱的憤怒，與朝中愛國之士受盡壓抑的不平之氣。“移我超然到三境”中的“三境”，指神話中的海上三仙山蓬萊、方丈、瀛州；這種想遁入仙山的想法，隻是詞人在悲憤之極時尋求解脫的思想流露，但這隻是刹那間的閃現，很快又對著明月再次點燃起希望：“問姮娥、緣底事，乃有盈虧？”又是一個問句。
“姮娥”即指神話中主管月宮的仙女，本作“恒娥”（因避漢文帝劉恒諱，改稱“常娥”，通作“嫦娥”），這是借向嫦娥發問到底因為什麽事，竟然出現讓月亮時而圓時而缺的現象，以引出下麵要說的正文：“煩玉斧、運風重整。教夜夜、人世十分圓。”一個“煩”字又引出了一則神話故事，據《酉陽雜俎·天咫》記“舊言中有桂，……高五百尺，下有一人，常斫之，樹創隨合。人姓吳名剛，西河人，學仙有過，謫令伐樹。”這幾句是說：麻煩吳剛揮動手中忽忽生風的玉斧，把缺月重新修整，教它夜夜年年光潔飽滿，普照大地，無遺露地映照出統一的山河和繁華的人間。
這是詞人夢寐以盼的希望的火花又次迸發。然而，詞人深知自己並非生活在幻想裏，他曾親率部隊在潭州（今湖南長沙）抵抗過強大的金兵，慘痛的教訓告訴他要把希望變成現實，必定要不屈不撓直至付出生命的代價，這便是尾句“待拚卻長年，醉了還醒”所顯示的內容。“醉”應指受挫折、受貶謫後不得不以酒澆愁而醉；“醒”則是除奸、殺敵、收複國土之誌不已。
以中秋圓月為內容的詞篇，當首推蘇軾《水調歌頭》“明月幾時有”之作，其拳拳繾綣之情、豪爽浪漫之氣充溢流動，後人無有出其右者。然而向子湮此詞，追從蘇軾之後，就其包容之大涵蓋山河而言，基本上可與蘇軾的詞比肩。全詞氣勢磅礴，感人至深。