宋神宗熙寧七年(1074)三月底、四月初，任杭州通判的蘇軾因賑濟災民而遠在潤州時(今江蘇鎮江)。為寄托自己對妻子王潤之的思念之情，他寫下了這首詞。此詞是作者假托妻子在杭思己之作，含蓄婉轉地表現了夫妻雙方的一往情深。
上片寫夫妻別離時間之久，訴說親人不當別而別、當歸而未歸。前三句分別點明離別的時間——“去年相送”；離別的地點——“餘杭門外”；分別時的氣候——“飛雪似楊花”。把分別的時間與地點說得如此之分明，說明夫妻間無時無刻不在惦念。大雪紛飛本不是出門的日子，可是公務在身，不得不送丈夫冒雪出發，這種淒涼氣氛自然又加深了平日的思念。後三句與前三句對舉，同樣點明時間——“今年春盡”，氣候——“楊花似雪”，可是去年送別的丈夫“猶不見還家”。原以為此次行役的時間不長，當春即可還家，可如今春天已盡，楊花飄絮，卻不見人歸來，怎能不叫人牽腸掛肚呢？這一段引入了《詩·小雅·采薇》“昔我往矣，楊柳依依；今我來思，雨雪霏霏”的手法，而“雪似楊花”、“楊花似雪”兩句，比擬既工，語亦精巧，可謂推陳出新的絕妙好辭。
下片轉寫夜晚，著意刻畫妻子對月思己的孤寂、惆悵。“對酒卷簾邀明月，風露透窗紗”，說的是在寂寞中，本想仿效李白的“舉杯邀明月，對影成三人”，卷起簾子引明月作伴，可是風露又乘隙而入，透過窗紗，撲入襟懷。結尾三句是說，妻子在人間孤寂地思念丈夫，恰似姮娥在月宮孤寂地思念丈夫後羿一樣。姮娥憐愛雙棲燕子，把她的光輝與柔情斜斜地灑向那畫梁上的燕巢，這就不能不使妻子由羨慕雙燕，而更思念遠方的親人。