紹興三十一年冬，虞允文擊潰金主完顏亮的部隊於采石磯，這是一次關係到南宋朝廷生死存亡的重要戰役，朝野振奮，國人歡呼，張孝祥懷著激動的心情，寫了本詞。
上片敘事。起首“雪洗虜塵靜”充滿勝利的痛快與喜悅，為全篇的情緒定調。采石之勝，具有重要的曆史意義，洗雪“靖康之恥”，釋解宋人痛失家國之恨，所以詞人筆調輕快而充滿了豪情，同時他為自己因受風雲之阻未能奔赴前線而十分遣憾。“何人”二句，寫他興高采烈地命人吹奏軍樂，歡慶勝利，然後用一係列的典故抒寫懷抱。“湖海”三句，說明自己平生具有豪情壯誌，對中原淪喪感到痛心，渴望恢複中原，目睹山河之異，亟欲一展平生抱負。夜間燃燭撫摸寶劍，心潮難平，想到曾在采石磯戰勝金軍，就如當年溫嶠燃燭照妖一樣使金兵現出原形，心中就十分高興。
下片抒情。開頭巧妙地舉出兩大戰役的名將，破曹的周瑜和擊潰苻堅的謝玄以喻虞允文。虞和他們一樣年豐力強而戰功卓著，都是從容不迫地建立了功業。而現在物換鬥移，時過境遷，他們的功業，已成曆史陳跡，空餘古戰場供人憑吊。
當前江淮失地尚待收複，詞人希望自己能奔赴戰場，借宗愨乘風破浪和祖逖中流擊楫的故事，表達了自己報效國家的願望，回應上片“風約楚雲留”，以激昂奮發的情緒振起全篇，使全詞結束在慷慨悲壯的激情之中。
全詞閃耀著時代的光彩，將曆史人物和曆史事實融入詞中，自然貼切，舒卷自如。詞人壯懷激烈，憂國情深，是一首洋溢著勝利喜悅抒發愛國激情的壯詞。