這首詞，是李煜被俘到汴京後所作。開頭說，春花秋月的美好時光，何時了結。因為一看到春花秋月，就有無數往事湧上心頭，想到在南唐時欣賞春花秋月的美好日子，不堪回首，所以怕看見春花秋月。在東風吹拂的月明之夜，金陵的故國生活不堪回顧了。那裏宮殿的雕欄玉砌應該還在，隻是人的容貌因愁苦變得憔悴了。倘若要問有多少愁苦，恰恰象一江春水的向東流去，無窮無盡。一江指長江，用一江春水來比愁，跟南唐故國金陵在長江邊相結合，充滿懷念故國之情。宋代王絰《默記》卷上：“又後主在賜第，因七夕，命故妓作樂，聲聞於外。太宗聞之，大怒。又傳‘小樓昨夜又東風’及‘一江春水向東流’之句，並坐之，遂被禍雲。’王國維《人間詞話》：“尼采謂一切文學，餘愛以血書者。後主之詞，真所謂以血書者也。宋道君皇帝(徽宗)《燕山亭》詞亦略似之。然道君不過自道身世之戚，後主則儼然有釋迦，基督擔荷人類罪惡之意，其大小固不同矣。”李煜被毒死，跟他寫這首詞有關，這真是用血寫的。所謂“有釋迦、基督擔荷人類罪惡之意”，就是說，李煜這樣的詞，不光是寫他個人的愁苦，還有極大的概括性，概括了所有具亡國之痛的人的痛苦感情：如怕看到春花秋月，怕想到過去的美好生活。再如故國的美好景物已經不堪回顧。故國的景物象雕欄玉砌等還在，但人的容顏因愁苦改變，這裏還含有人事的改變，人的主奴關係的改變。再象以一江春水來比愁。整首詞正是反映了有亡國之痛的人的感情，擔負了所有這些人的感情痛苦。這正說明這首詞具有高度的概括性、代表性，這正是這首詞的傑出成就。
宋朝陳鬱《藏一話腴》：“太白(李白)曰：‘請君試問東流水，別意與之誰短長。’(《金陵酒肆留別》)江南李主曰：‘問君還有幾多愁，恰似一江春水向東流。’略加融點，已覺精采。至寇萊公(準)則謂‘愁情不斷如春水(《夜度娘》)，少遊(秦觀)雲‘落紅萬點愁如海’(《千秋歲》)，肯出於藍而勝於藍矣。”這裏對這首詞用“一江春水向東流”來比愁作了評論。李白的詩句是寫別情的長可以跟東流水比，詩在金陵寫的，這個東流水是指長江。李煜的詞，是在汴京被拘禁中寫的，他看不到長江，長江成為他懷念故國的一部分。因此李白的詩是用眼前景物來作比，李煜的詞是用遠離自己的長江來作比，在這個比喻裏就有懷念故國之情，情思更為深厚。再說，“一江春水向東流”，比東流水”的形象更為鮮明。又“東流水”是比“別意”的“短長”，“一江春水向東流”是比愁的無窮無盡。這是兩者的不同處，說明李煜的故國之痛更為深沉，並不是“略加融點”。寇準的詞：“日暮汀洲一望時，柔情不斷如春水。”這是用春水來比柔情，這個柔情也指別意，跟李白的句意相同，可以說是摹仿李白的詞意。“如春水”，也不能與李煜詞句相比。秦觀的詞句：“春去也，落紅萬點愁如海。”是寫“離別寬衣帶”的離情別緒，再加上傷春，加上“鏡裏朱顏改”的憔悴，配上“落紅萬點”，確是名句。不過李煜的詞寫的是亡國之痛，比離情別緒更為深沉，也寫“朱顏改’，是結合亡國之痛來的，加上“一江春水向東流”的形象鮮明壯闊，從情思到形象，也不是秦觀的詞句所能比。（田德義）