這是一首寓言式的政治諷刺詩。“征伐誅求寡婦哭”，“已訴征求貧到骨”，便是這首詩的主題。杜甫巧妙地、準確地運用了傳說，用“泉客”象征廣大的被剝削的勞動人民，用泉客的“珠”象征由人民血汗創造出來的勞動果實。
首二句仿漢樂府民歌“客從遠方來，遺我雙鯉魚”的格式，但別生新意。“客”和“我”都是虛構的。關於珠的傳說是相當多的，如明月珠、夜光珠等，為什麽一定要用泉客珠呢？趙次公說：“必用泉客珠，言其珠從眼位所出也。”（郭注卷十五引）這話很能揭示作者的用心所在。接著“珠中有隱字”，寓意為百姓心中有難言的隱痛。意在警告統治階級應該看到他們所剝削的一切財物其中都含著人民的血淚。最後兩句點明作詩本旨。珍珠“化為血”，寓意為官家征斂的實為平民百姓的血汗。這又是從淚化為珠想出來的。原有的財物，既剝奪一光，而公家的征斂，仍有加無已，所以說“哀今征斂無”，意謂而今再沒有什麽東西可供搜刮的。