詩的前兩句“昔日繡衣何足榮，今宵貰酒與君傾”，是寫韓歆“昔日”與“今日”的情況，形成鮮明的對比。韓侍禦，即韓歆。公元758年（唐至德三載）被貶，由殿中侍禦史來廣德隱居，此時李白送韓歆去廣德。昔日，韓歆是侍禦，“或給事殿中，或舉劾非法，或督察郡縣，或奉旨外出”，“衣以繡者，尊寵之也。”可以說是耀武揚威，富貴榮耀。然而，韓歆“因朝會，聞帝讀隗囂、公孫述相與書，歆曰：‘亡國之君皆有才，桀、紂亦有才。’帝大怒，以為激發。”“今日”李白“貰酒”來招待“昔日”的“侍禦”了，如此巨大的落差，形成鮮明的對比。
詩的後兩句“暫就東山賒月色，酣歌一夜送泉明”，寫歡送韓歆的情景。韓歆被貶，要去廣德隱居，人們送別得喝酒，酒要用錢來買，沒錢的李白有時用五花馬、紫綺裘、龍泉劍去換。然而此時，詩人又身無分文，好友來了，“人情大似債，頭頂鍋來賣。”李白去賒酒，而且賒了大量的酒，“與君傾”。詩人一邊賒酒，一邊又去賒月。“清風朗月不用一錢買”（《襄陽歌》），賒月自然要簡單得多。“暫就東山賒月色”，這裏的“月色”也賒下了，這裏的“舞台”是東山，燈光、布景任爾用，詩中將“酒、月、歌”融合在“東山”的大背景下。當夜皓月當空，月光滿地，詩人放聲歌唱，人們盡興歡歌，“酣歌一夜”，通宵達旦，這是為歡送一個人：“泉明”。泉明，即淵明，陶淵明。《野客叢書》載：“謂淵明一字泉明，李白詩多用之，不知稱淵明謂泉明者，蓋避唐高祖諱耳，猶揚淵之稱揚泉，非一字泉明也。”詩人有意此時把韓歆比作陶淵明。因陶曾在彭澤縣為縣令，辭官不做。他“不戚戚於貧賤，不汲汲於富貴”。李白在這裏將兩人相比，主要是對韓歆的安慰，更是對他的頌揚。
這首詩在藝術上想象新奇，感情強烈，意境奇偉瑰麗，語言清新明快。劉勰在《文心雕龍》中說：“睹物興情”、“辭以情發”。李白將客觀景象溶入自己的主觀意象，並達到了形式上的同構與精神上的共鳴，體現了詩人與友人的那種淳樸、真摯的友情。詩句渾然天成，如行雲流水。