公元810年（元和五年），白居易的好友元稹因得罪了權貴，被貶為江陵士曹參軍。元稹在江陵期間，寫了五首《放言》詩來表示他的心情：“死是老閑生也得，擬將何事奈吾何。”“兩回左降須知命，數度登朝何處榮”。過了五年，白居易被貶為江州司馬。這時元稹已轉任通州司馬，聞訊後寫下了充滿深情的詩篇《聞樂天授江州司馬》。白居易在貶官途中，風吹浪激，感慨萬千，也寫下五首《放言》詩來奉和。此詩為第二首，詩主要講禍福得失的轉化。
這首詩包含了矛盾轉化的樸素辯證觀點。應該指出的是，矛盾的互相轉化是有一定條件的，沒有一定條件，是不可能發生或實現轉化的。詩中所講的《塞翁失馬》的故事就是這樣。塞翁的馬失而複還，而且還帶回一匹好馬，這是福；但是後來，其子騎馬又摔壞了腿，福於是變成了禍。其中，這個兒子去騎馬，或是由於事先沒有做好安全措施，或是由於他的騎術不高明，摔下馬來，這就是其福轉化為禍的條件。而“馬失應無折足憂”的說法，隻講轉化，忽略了轉化的條件，帶有一定的片麵性，是不足取的。當然，這是詩句，不可能講得那樣細致，後人是不能苛求於古人的。