此詞是北宋最早的小令之一，也是作者唯一的傳世之作。這首詞是王禹偁任長州知州時的作品。
起首一句“雨恨雲愁”，借景抒情，借情寫景。雲、雨並無喜怒哀樂，但詞人覺得，那江南的雨，綿綿不盡，分明是恨意難消；那灰色的雲塊，層層堆積，分明是鬱積著愁悶。即使是這彌漫著恨和愁的雲雨之中，江南的景色，依舊是美麗的。南齊詩人謝朓《入朝曲》寫道：“江南佳麗地，金陵帝王州。”王禹偁用“依舊”二字，表明自己是僅承舊說，透露出一種無可奈何的情緒。
上片煞拍寫的是：蒙蒙的雨幕中，村落漁市點綴湖邊水畔；一縷淡淡的炊煙，從村落上空嫋嫋升起；水天相連的遠處，一行大雁，首尾相連，款款而飛。但如此佳麗的景色，卻未能使詞人歡快愉悅，因為“天際征鴻，遙認行如綴”。古人心目中，由飛鴻引起的感想有許多。如“舉手指飛鴻，此情難具論”（李白《送裴十八圖南歸嵩山》）。這裏，詞人遙見衝天遠去的大雁，觸發的是“平生事”的聯想，想到了男兒一生的事業。王禹偁中進士後，隻當了長洲知縣。這小小的芝麻官，無法實現他胸中的大誌，於是他恨無知音，愁無雙翼，不能像“征鴻”一樣展翅高飛。最後，王詞將“平生事”凝聚對“天際征鴻”的睇視之中，顯得含蓄深沉，言而不盡。
這首詞藝術風格上一改宋初小令雍容典雅、柔靡無力的格局，顯示出別具一格的麵目。詞中交替運用比擬手法和襯托手法，層層深入，含吐不露，語言清新自然，不事雕飾，讀來令人心曠神怡。從思想內容看，此詞對於改變北宋初年詞壇上流行的“秉筆多豔冶”的風氣起了重要作用，為詞境的開拓作了一定的貢獻。