麵對宋朝統治者無力挽回大片土地淪於敵手的敗局，詞人既痛心又憤怒，他寫詞痛擊當道誤國，也表達了建功立業、為國殺敵的強烈願望。
上片落筆便責問是誰使得中原國土淪於敵手？矛頭直指統治者，滿腔激憤，傾瀉而出。連用兩個典故，使感情漸次深沉。然後以“悵”領起，直貫以下七句，有滔滔不絕之勢。北方有誌之士，已寥若晨星；半壁江山，如西風中落日，已窮途末路；朝廷中的當道者，又都是隻知空談，或草率用兵。作者分析了南北戰略形勢，指出朝廷困境，推出“機會失之彈指間”的結果。至此由憤而轉為哀，“傷心事”二句，令人傷心的事是南宋年年遭到強敵的進攻，長期屈辱苟安，到處都受到敵人的踐踏。此處以自然景物喻人事，情景相融。
下片直抒胸臆。過片“說和說戰”二句，由議論承上啟下，目前的局勢是和不能安，戰不能勝。朝廷偏安於江南，耽於安樂的局麵是不可能持久的。自然過渡到需要有人出來重整河山，而自己就胸懷壯誌，渴望報國殺敵。但由於朝廷的昏庸，自己壯誌難酬。下麵用一“歎”字領起，以下寫自己的困境。雖有建功封侯之誌，但卻像?鯨失水，不能施展；雖然懷揣平戎之策，卻因虎豹當關奸佞弄權無人賞識。兩次轉折，表現了作者內心的重重矛盾。但他畢竟是二十歲的熱血青年，對未來充滿了樂觀自信和美好的憧憬，所以不久又重新振起，“渠自無謀”以下表示他的信心，當權雖然無能，但國事尚有可為，報國的激情使他深夜難寐，燈下看劍，意欲一展雄姿。最後以欲奪功上麒麟閣自勉作結，使全篇流露的愛國熱情達到高潮，慷慨激昂，擲地有聲，豪言雄語，壯誌淩雲。在南宋詞壇，正是這樣許多豪放之歌，組成了當時時代抗敵的最強音。