“空江”兩句，一虛一實描述水仙。此言詞人觀賞水仙，自然想起它產於江河之濱，而江河中必定是浪高水闊矣。又見眼前重台水仙長得冰清玉潔，超絕塵俗，花瓣更如層層疊疊碎刻出來的冰葉一般。“水邊”三句，狀水仙的倒影。“裾”，世俗稱衣的前後擺也；“搔”通早。此言重台水仙倒影水中，綠葉蓬鬆似翠衣曳地，晨露似顆顆晶瑩的淚珠在花葉上滾動。“湘煙”兩句，第二句前空一字，疑補為“剗”或“絕”字。兩句幻想也。言水仙花好像湘水女神在暮靄中剗襪絕塵飄然於碧波之上一樣。“怕臨風”三句，第二句前缺一字，疑為“寒”字。此狀花之重台也。言水仙臨風而立，因為懼怕寒風侵蝕它瘦削的花蕊，所以特地開出白玉般的重台花瓣來抵禦寒冷。
“樊姊”三句，狀澆水後的水仙花。“鈿”，金寶製的花飾。“樊姊、玉奴”，本指能歌善舞的女子，這裏借以比擬水仙花。言經過水澆之後的水仙花，好像剛洗梳過的女子，因要受人評賞，還微含著愁恨怯意。“汜人”兩句，寫詞人眼中的經水後的重台水仙。“汜”，據《楚辭·卜居》：“將汜汜若水中之鳧乎。”注：“汜，一作泛。”“汜人”，即是浪跡天涯之人。這裏為詞人自稱也。此言水仙花重瓣上滾動的水珠像女子的清淚一樣，流在愁靨上，使浪跡天涯的詞人見到後更感淒苦。“花隘”兩句，讚花香。“隘”，狹也。此言水仙的花瓣雖然狹長了一些，但是它散發出來的花香卻濃烈異常。這香氣甚至能透過白色的綃衣褶縫，使人一染此香曆久不散。“倚瑤台”兩句，歎好景不常也。“瑤台”，仙人居處，這裏指栽水仙的陶瓷盆。“十二金錢”，十二，喻花之多；金錢，狀花之形。“暈”，眩也，陸龜蒙《吳中苦雨》詩有“看花啼眼暈，見酒忘肺渴”句可證之。此言詞人倚在陶瓷盆邊，欣賞盆中的水仙花。但他一邊欣賞這許多眩人眼目的水仙花，一邊卻又想到這些花不久就會逐漸枯萎，從而減弱了它們的豔美，因此詞人為它又生出了一種好景不常的悲哀來。