滄浪指蘇州滄浪亭，在州學之南。這首《古香慢》是吳夢窗的一首詠物詞，所詠之物即為滄浪亭的桂。從詞風和內容看。此詞大約寫於公元1243年（宋理宗淳祐三年），反映的是詞人麵臨南宋衰亡的哀感。
此詞寫於重陽節前，一開始就寫秋氣蕭瑟。“怨娥墜柳，離佩搖葓，霜訊南圃。”以景物起興，以“霜”點時節，引入本題。寫背景，用的是半擬人化手法。“怨娥”指柳葉，柳葉像愁眉不展的怨女一樣從枝頭墜落。“離佩”指水葓即紅蓼的紅色花穗分披。像分開的玉佩一樣，搖蕩著紅蓼。然後歸結到秋霜已來問訊南圃，意指秋天到了。“訊”也是擬人化的字眼。
詞隨後寫“漫憶橋扉，倚竹袖寒日暮”，就是用擬人手法寫桂。詞人看到桂，引起無限遐思，漫想是佳人薄袖淩寒，日暮倚竹。“橋扉”即小橋通往宅院的門。下二句另作別想：“還問月中遊，夢飛過、金風翠羽。”問是問桂，疑是夢遊月宮時，有金風吹來、翠鳥飛過、似曾相識的桂樹。到此就點出了滄浪亭橋頭的桂樹。時間已近傍晚，上片最後二句“把殘雲剩水萬頃，暗薰冷麝淒苦”，又轉筆到桂花的現實處境來。日晚雲殘，天寒水淺，桂樹隻把周圍雲水以自己的冷香薰射，內心含著莫乎名狀的淒涼悲苦。從第一句起，直到寫桂，中間比擬佳人，設想月桂，是頓挫之處，寓有今昔不同之感。寫楊柳紅蓼及桂樹與修竹、雲水相依的地方、則完全是體現滄浪亭一片寂寞無主的悲涼，其悲哀遠過於“庭草無人隨意綠”、“空梁落燕泥”。
下闋，便緊接著“無主”寫滄浪亭的情境，再轉到看桂上。“漸浩渺、淩山高處。秋澹無光，殘照誰主。”一片寒波渺茫，是登上山之高處所見，然後明寫詞人的感想：滄浪亭的一片冷落淡漠的秋色，這斜陽秋樹的主人是誰呢？後一句分明是寄托了瀕於危亡、國事無人管的沉痛，這種境界，不僅僅是韓王已死，園林無主的一般訴說。隨後又轉入本題，再用擬人化手法寫桂：“露粟侵肌，夜約羽林輕誤。”這裏借用《飛燕外傳》“飛燕通鄰羽林射鳥者，……雪夜期射鳥者於舍旁，飛燕露立，閉息順氣，體溫舒，無疹粟（毛孔不起粟）”的故事，卻一反其本意，因為桂的花象積聚在一起的金粟，所以說露下侵肌生粟，是入夜約會過羽林郎而被他輕率誤期的緣故。這一筆從寂寞無主境況中宕開，寫眼中的桂花，用筆很美。然而又陡轉入更深一步的悲惜。下二句“翦碎惜秋心，更腸斷、珠塵蘚路”，因桂花小蕊，故言“碎”，又以“翦碎”為言，似乎桂花之所以是小蕊，乃惜秋而心碎之故。此二句極見詞心之細。最後寫：“怕重陽，又催近、滿城風雨。”用宋人潘大臨“滿城風雨近重陽”句意，但語言顛倒錯置，說：怕重陽將近，又催得滿城風雨。這是緊逼一步的寫法，句意重點落在隨後的“滿城風雨”四個字上。不但桂花正紛紛落下，而且葬花天氣一來，桂花將不可收拾。但他又不明白寫出，隻做含蓄的示意，以淡淡的哀愁寄寓蒼涼的感慨。
吳夢窗這首詞字眼用得美而生動，層次亦極分明，上下闕一開始都是先橫寫境，然後縱寫桂。上闕發揮了自己充分的想象力，用擬人手法寫出了桂的美，然而處境淒涼，又寫出其與修竹雲水相依的寂寞。下闕寫殘照無主，一片荒涼，再轉用擬人法寫桂的寂寞無主，在悲寂無廖之中孤獨地凋謝了。詞中處處有令人感到內心沉痛的情感顯現，真是極精之品。