這是一首寓意深刻的詠物詞。上片寫暑天晚涼酒醒，在池塘邊所看到的凋謝之荷。下片具體描寫荷花凋謝後的情狀，為一篇主旨之所在。“後夜”三句，代荷寫懷，夜深夢覺，不勝幽怨。末二句，回憶荷花盛開時的絢麗情景，對比眼下的冷落之狀，倍感悲戚。末句“江南紅酣千頃”，表達了作者對來年荷花重現豔景的殷殷期待。作者是南宋中期立朝敢言、疾惡如仇的名臣，曾因作文譏諷權奸韓侂胄而被奪職謫居房州，直到韓氏敗亡、黨禁解除後才得起複。此詞可能就是貶謫期間所作，它借敗荷抒懷，含蓄地表達了自己幽憤的情懷。本篇是劉光祖詩詞的代表作，它體現了作者的個人風格和成就。